5. týden v komoditách - ropa posílila, zlato oslabilo a měkké komodity si vedly smíšeně

Ochota k nákupu rizikových aktiv se ruku v ruce s očekávaným ozdravením světové ekonomiky zvyšuje. A právě to pomáhá komoditám. Pro příklad - v lednu táhla energetický sektor nahoru ropa, která zaznamenala velmi silné zisky. Svou roli přitom sehrála i lepší ekonomická data z motoru evropské ekonomiky, tedy Německa, dále i pokračování kvantitativního uvolňování ze strany Japonska a odklad jednání o výši amerického dluhového stropu spolu se slabším dolarem.

Pozitivní nálada byla cítit napříč všemi třídami aktiv, zejména pak na akciových trzích. Globální akciový index MSCI, který zahrnuje ty největší světové společnosti, dosáhl svých nejvyšších hodnot od července 2008. Pozitivní momentum, které jsme u komodit mohli vidět především během několika posledních týdnů, dokázalo pouze popohnat komoditní index S&P GSCI až na tříměsíční maximum. Jeho výnos už během ledna dosáhl  2,7 procenta, zatímco výše zmíněný akciový index MSCI rostl o 5,2 procenta. Jak můžete vidět na grafu níže, zisky se nesly napříč všemi hlavními komoditními sektory. Slabou chvilku si vybrala jen oblast hospodářských zvířat, která spadá do zemědělského sektoru. Rozdílné výkony těchto dvou indexů lze připsat rozdílné expozici u konkrétních komodit a v rámci různých sektorů.

Měkké komodity obsadily nejvyšší ale i nejnižší místa v žebříčku výkonnosti komodit z uplynulého týdne. Nejlépe se dařilo bavlně, která má za sebou nejdelší rally za poslední dva roky. Očekává se totiž, že někteří američtí pěstitelé bavlny se v nadcházející sezoně přeorientují na výhodnější plodiny, jako je třeba kukuřice a sójové boby. Spojené státy jsou přitom největším exportérem bavlny na světě, a tak by se dodávky této suroviny mohly snížit. Naopak nejhůře se vedlo kávě a kakau, které spadlo na půlroční minimum. Stály za tím zprávy, že největší světoví producenti kakaových bobů - Pobřeží Slonoviny a Ghana - navyšovaly současné dodávky tím, že prodávaly až část příští sklizně, a to v čase klesající poptávky, zejména ze strany Evropy. Kávě typu arabica se nepodařilo vytvořit pozitivní momentum a během pouhé jedné seance klesla její cena o pět procent. Důvodem byly informace, že skupina jihoamerických producentů arabiky vyvezla za poslední čtvrtletí roku 2012 meziročně o 15 procent více této plodiny. Spekulativní obchodníci se přitom stále drží svých čistých krátkých pozic. Produkci kávy by také mohly oslabit zprávy o prudkém šíření plísně Roya u kávovníku napříč Střední Amerikou.