Útes prebíja QE vlnu
Tento týždeň sa udiala zaujímavá vec. Boli sme zvyknutí, že po ohlásení nových monetárnych stimulov väčšinou prišiel výpredaj správ (ak neboli očakávania prekonané), avšak krátkodobý trend sa neobracal. Buď sme videli silný rast pred a korekciu, alebo sme videli rast od ohlásenia stimulov. Teraz ani jedno, ani druhé. QE bolo ohlásené v stredu, intradenný rast bol odmietnutý, včera prišiel pokles, dnes pokračuje.
Doteraz sme hovorili o dvoch dôvodoch, dnes si už môžeme pridať tretí. Prvým je fiškálny útes. Už pred FOMC sme videli vyjadrenia z Kongresu, že nijaký pokrok v rokovaniach nenastal (pamätáte si vyjadrenia spred dvoch troch týždňov, že dohoda je na ceste?). Nastalo isté priblíženie sa názorov, avšak hoci sa formuje kompromisná bipartizánska (zastúpená obomi stranami Republikánov aj Demokratov), naďalej vidíme pomerne tvrdé vyjadrenia z jadra Demokratov či Republikánov. Demokrati hovoria, že dane musia ísť hore, pretože demografia si to vyžiada (starnutie jednej silnej generácie a jej odchod do dôchodku) a že ak nepadne dohoda, nech si ekonomika prejde fiškálnym útesom a zavedú sa automatické škrty. Republikáni o zvyšovaní daní nechcú ani počuť, hovoria, že to zabije ekonomický rast a chcú maximálne tak zvýšiť príjem do rozpočtu cez rušenie daňových výnimiek. Dokonca zaznievajú názor z konzervatívneho jadra Republikánov (100 zástupcov), že tí republikánski Kongresmani a Senátori, ktorí podporia dohodu o zvyšovaní daní, budú systematicky nahradení. A to sú už silné slová. Celá debata sa v podstate točí okolo jednej veci, o prerozdeľovaní. Netreba byť Einstein, aby sa dalo pochopiť, že veľké výdavky na armádu a sociálny štát (Obamacare) v kombinácii s daňovými škrtmi vytvárajú obrovské dlhy, ktoré už ekonomike prerastajú cez hlavu. Republikáni hovoria o tom, že peniaze ostanú u tých, ktorí ich vytvorili bez ohľadu na to, akí bohatí sú. Demokrati hovoria, že tieto peniaze by sa mali prerozdeliť a pokryť rastúce výdavky. Stávky sú obrovské a lobby určite funguje na 120%, práve preto sa rokovania hýbu pomaly ak vôbec. Pred Vianocami sa pravdepodobne nič nestihne vyriešiť.
Druhým dôvodom je nová komunikácia Fedu, ktorý si stanovil konkrétne kritériá na ponechanie nulových sadzieb. Tým Fed nechcel, aby sa čokoľvek menilo (výhľad nulových sadzieb ostáva do roku 2015 a Bernanke povedal, že ak aj nezamestnanosť klesne alebo sa splní jedno kritérium, to neznamená automaticky zmenu menovej politiky). Avšak trh už začal špekulovať o tom, že trh práce by mohol byť pre Fed prijateľnejší aj skôr ako v roku 2015 (pri tempe 140 150 tis. vytvorených pracovných miest mesačne aj v roku 2014), hlavne keď Bernanke povedal, že sadzby je pokojne možné dvihnúť aj skôr ako sa dosiahne určitá miera nezamestnanosti.
Tretím zásadným dôvodom silného USD a tým slabosti drahých kovov a akcií je fakt, že v USA inflácia skutočne nie je problémom týchto dní. Na mesačnej báze ukázala inflácia novembri pokles, druhý po sebe. Klesajú hlavne energie. Takže QE aktuálne nespôsobuje infláciu, ale tlmí deflačné tlaky spomaľujúcej ekonomiky.
Dnešné obchodovanie je pokojné a nerozhýbalo sa ani po dobrých dáta amerického priemyslu. Európske dáta vyšli zmiešane, čo euru nepomohlo a akciám tiež nie. Francúzsky rating bol potvrdený zo strany Fitch, avšak komentár zo strany ratingovej agentúry znel ako posledné varovanie a nie upokojenie. Končí summit EÚ, na ktorom europolitbyro zistilo, že situácia na Cypre je vážnejšia ako sa čakalo, banková únia bude pravdepodobne naďalej viac na papieri (hoci europrezident Rompuy povedal, že v druhom polroku 2013 by banky mohli dostať prostriedky z ESM (myslíme si, že to rovnako pravdepodobné ako existencia samotnej bankovej únie v tom čase teda málo) a rozhodnutie čo s budúcnosťou euroskupiny sa odkladá na január.
Americké akcie po odmietnutí vyššieho vrcholu oproti novembrovému majú namierené k úrovni 1400, úroveň 1440 ostáva ako rezistencia
Cez víkend budú v Japonsku voľby, ktoré by mala podľa prieskumov vyhrať Liberálno-demokratická strana s jej predsedom Abe-m, ktorý by mohol mať v otázke stimulov pro-aktívnejšie názory, čo už dostalo JPY na najslabšie úrovne voči USD od apríla a zároveň aj japonské akcie na 8-mesačné maximá. Voľby teda budú pozorne sledované.
Autor: Tomáš Plavec | TRIM Broker, a.s. | Obchodovanie na burzách TRIM Broker
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz