Exitový plán Fedu bude asi nutné PŘEPSAT

Zhruba rok a půl starý "exitový" plán amerického Fedu bude zřejmě nutné přepracovat. Podle původních představ měl americký Fed začít s prodejem nakoupených dluhopisů zhruba v polovině roku 2015, aby narovnal bilanci Fedu na předkrizovou úroveň. Americký Fed ale tempo nákupů dluhopisů nijak nezpomaluje ba spíše naopak. Při měsíčních nákupech na úrovni 40 mld.USD se bilanční suma americké centrální banky začíná blížit hranici 3 biliónů dolarů. Některé odhady kalkulují bilanci na konci roku 2013 na úrovni 4 biliónů USD. V polovině roku 2007 to přitom bylo kolem 869 mld.USD. Průměr v dekádě před krizí se pohyboval na úrovni 6,3% HDP. Aby bylo dosaženo takového průměru, musela by bilance poklesnout ze současných cca 2,86 na 0,995 biliónu USD.

Pokud by platil původní plán znamenalo by to, že tempo prodejů by mělo být větší než se původně odhadovalo, což by mohlo být výrazně rizikové. Objevují se proto hlasy po úpravě původního plánu.

V rámci "exitu" se v první fázi počítá s tím, že Fed přestane "rolovat" splatnosti dluhopisů a nechá je postupně expirovat. Tento krok sám o sobě zabere nyní více času, protože průměrná délka splatnosti se díky postupu Fedu prodloužila. Následně by měl Fed začít upravovat svůj výhled pro setrvání sazeb na nulové úrovni, pak by měl přistoupit k jejich zvyšování a nakonec by měl přijít na řadu přímý prodej držených dluhopisů ještě před jejich splatností.