Další pokles sazeb v Polsku je na spadnutí
Čísla o polské průmyslové produkci za říjen přinesla pozitivní překvapení, které však bylo při bližším pohledu pouze zdánlivé. Produkce sice vzrostla meziročně o 4,6 %, což bylo více, než odhad trhu (2,9 %), avšak po očištění o rozdílný počet pracovních dní byl růst pouze 0,6 %. Jinými slovy, útlum v polském průmyslu bude zřejmě pokračovat, což spolu se zpomalujícím růstem spotřeby a klesajícími investicemi znamená, že růst polské ekonomiky se bude ve zbytku roku zřejmě pohybovat na úrovních pozorovaných naposledy v roce 2009.
Ne zrovna nejlepších (i když v evropském kontextu stále skvělých) vyhlídek polské ekonomiky jsou si vědomi i členové Výboru pro měnovou politiku (RPP). Ačkoliv v rámci desetičlenného výboru panuje značná názorová pluralita, tak většina členů RPP se podle zápisu z posledního jednání shoduje na potřebě dodatečného uvolňování měnové politiky. Přes stále poměrně vysoká inflační očekávání domácností (v říjnu 3,8 % na rok dopředu) se očekává pokles inflace pod cíl centrální banky ve střednědobém horizontu z titulu klesajících tlaků na nárůst mezd, což podle majoritního názoru uvnitř RPP vyžaduje další pokles sazeb. V podobném duchu se nesly i nedávné komentáře jednotlivých členů RPP. Prostor pro pokles sazeb na nižší úrovně vidí i zapřisáhlí jestřábové Winiecki a Kazmierczak, ačkoliv oba varují před rapidním tempem uvolňování měnových podmínek a argumentují tím, že reálné úrokové sazby by měly zůstat pozitivní. Anna Zielinska-Glebocka, která je podle nás mediánovým voličem v rámci RPP, řekla, že si dokáže představit pokles sazeb o dalších 50-75 bps.
Čtěte na PenizeNAVIC.cz: http://www.penizenavic.cz/clanky/hledame-nejvykonnejsi-korunovy-podilovy-fond-investujici-do-korporatnich-dluhopisu
Vzhledem k tomu, že názory v rámci RPP rozhodně nejsou jednotné, stále neočekáváme žádné dramatické tempo uvolňování měnové politiky v následujících měsících. Připomeňme, že na prosincovém zasedání, na kterém se vší pravděpodobností dojde ke snížení sazeb o 25 bazických bodů, bude mít RPP k dispozici údaje o růstu HDP za 3. čtvrtletí (podle našeho odhadu 1,8 % y/y), které zřejmě napoví dost o dalších krocích NBP.
Zdroj: ČSOB
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz