Výnosy US Treasuries se dále snižují = riziko pádu z fiskálního útesu roste

Výnosy 10letých US Treasuries tedy státních dluhopisů dále poklesly a to nejvíce během jediného dne od letošního května na výsledných 1,62%. Za poslední týden výnos pokles o 11 bazických bodů a to i přes to, že vláda umístila na trhu v uplynulém týdnu dluhopisy za 72 miliard dolarů. Od 21. září 2011, kdy začal Fed s operací Twist, tedy nahrazováním dluhopisů s kratší splatností dluhopisy se splatností delší, je výnos na začátku listopadu o 25 bazických bodů níže.

Největší růst zájmu o US dluhopisy v posledních 5 měsících souvisí podle komentářů s narůstajícím přesvědčením trhu o tom, že US administrativa nedokáže zabránit pádu přes tzv. fiskální útes, tedy automatickému nastartování úsporných vládních opatření a růstu daní v celkovém objemu až 607 mld.USD v případě, že se zákonodárci nedokáží včas dohodnout o podobě rozpočtu veřejných financí pro příští rok.
Congressional Budget Office v tomto ohledu odhaduje, že vzniklá opatření sníží výsledný růst HDP v příštím roce o cca 0,5% a míra nezaměstnanosti vystoupá až na 9,1%.

Zájem o US vládní dluhopisy pak pramení ze snahy investorů zajistit se nákupem dluhopisů pro případ, ž k tomuto scénáři skutečně dojde. Růst zájmu o dluhopisy zvyšuje jejich cenu a spolu s tím tlačí dolu požadovaný výnos.
Zájem o US dluhopisy podporuje také narůstající přesvědčení, že EU nedokáže zvládnout dluhovou krizi eurozóny.

Podle posledních průzkumů agentury Bloomberg  poroste US ekonomika v příštím roce o 2% respektive 2,7% v roce 2014.  Aktuální průměr očekávání pro vývoj výnosů 10letých Treasuries hovoří o výnosu kolem 1,9-2% minimálně do března 2013. Ještě v červnu trh odhadoval, že se výnosy v tomto období budou pohybovat kolem 2,5%. V lednu se počítalo dokonce s 2,84%.

Například přední světová investiční společnost Pacific Investment Management spravující celkově 281 mld.USD zvýšila od konce září podíl US vládních dluhopisů ve svém portfoliu ze 20 na 24%.

Administrativa v tomto roce nabídne trhu celkově dluhopisy za 1,79 biliónu USD. Poptávka trhu zatím dosahuje poměru 3,17 USD na každý prodávaný dolar. V roce 2011 tento poměr dosahoval úrovně 3,04 USD a 2,99 USD v roce 2010.