Alibisti búrajú pieskový hrad očakávaní

Tento týždeň sa nesie v tradičnom post non farm payrolls duchu, teda minimum makroekonomických zverejnení po minulotýždňových kľúčových dátach amerického pracovného trhu. Preto opäť dominuje politika a to nie hocijaká, rovno tá najvyššia. Eurozóna totiž opäť usporiadala stretnutie ministrov financií eurozóny, aby sa opäť pozreli na to, čo sa udialo v nekonečnej fraške s názvom riešenie dlhovej krízy v eurozóne. Odpoveďou je (opäť) že dokopy nič.

Aktuálne stretnutie malo byť ozdobené slávnostným spustením ESM. Teda ďalšej bazooky, z ktorej sa podobne ako z EFSF môže časom stať len flusátko na pobavenie trhov. Dôvody sú hneď dva aktuálna kapacita nie je €500 mld., ale ešte len €200 mld. A veľké reči o napákovaní cez poistenie prvej straty (napr. prvých 25% haircutu nesie spoločne eurozóna) ostali len rečami. Takže zväčšenie kapacity je zatiaľ v nedohľadne a to je jeden z dôvodov, prečo Nemecko nestále tvrdí, že Španielsko pomoc nepotrebuje. A nemá ešte o ňu žiadať. ESM má síce najvyšší rating AAA (zatiaľ od Fitch a Moodys) avšak od Moodys má rovno aj negatívny výhľad. Toto je tá zbraň, čo má krotiť výnosy dlhopisov? Aj samotná euroskupina už teraz hovorí, že ESM v tejto podobe je nedostatočná. Pritom len včera bola uvedená. Na smiech, či na plač?

Samozrejme ESM nebola jedinou témou salónnych debát v Luxemburgu. Po tom ako sa dočasne zastabilizovala situácia v Španielsku opäť vládne médiám Grécko. Tu je stratégia riešenia problému jasná a všetky strany sa na nej zhodli. Kľúčové je informovať, prečo nemôžeme nič robiť. No pretože čakáme na niekoho druhého. ECB a Nemecko hovoria, že čakajú na report Trojky. Trojka čaká na Grécky rozpočet. Gréci čakajú na ďalšie ústupky eurozóny a povedali, že do ECOFINu (ten je dnes) sa nedohodnú. Reakcia eurozóny? Nie je to ešte potvrdené, ale ak by mala byť stratégia dodržaná, tak dajú Grécku trochu času na splnenie podmienok. A je vyriešené budeme informovať o tom, že sa čaká na Grécko. Šikovné veď problémy tiež postoja, počkajú.

Dnes bude zasadať ECOFIN a ak sa bude niesť v doterajšom duchu, tak zmenu nálady na trhu nemožno očakávať. A tá je skôr ponurá, predsa len existovali nejaké očakávania aspoň nové informácie či rozhodnutia. Išlo o očakávania postavené na vode, ale trh je už taký. Vie stavať pekné hrady, ale tie sú často z piesku. A rýchlo padajú. Dobrou ilustráciou je akciový trh. Kým o S&P500 môžeme hovoriť ako o rastúcom (hoci nový vrchol bol zatiaľ odmietnutý), nemecký benchmark DAX30 to začína mať nahnuté, ako vidieť na grafe. 2-mesačný  rastový trend dnes bude takmer určite narušený a sme kúsok od toho, aby sme zavreli pod posledným dnom. A to by už znamenalo možnú korekciu smerom nadol. Bolo by už na čase. Realita klope na dvere, očakávania sa nenaplnili, hrady (a trh) to majú veľmi nahnuté.

Akciové trhy samozrejme nie sú len o politike, avšak nemecký priemysel stojí pred vážnymi výzvami, ako už ukázali posledné priemyselné objednávky. Sme úprimne zvedaví, kedy do salónnych debát tiež vtrhne trochu reality a politici budú opäť pod tlakom. Nič iné ako trh ich totiž pod tlak nedostane. 

Z trhových pohybov je zaujímavá ropa Brent, ktorá sa snaží dostať vyššie z dôvodu prestrelky medzi Tureckom a Sýriou a napriek intervenciám Saudskej Arábie. Zatiaľ je to remíza, sme zvedaví na ďalší vývoj. Je tam totiž dôležitý ropovod s kapacitou 1.6 mil. barelov ropy denne. 

Autor: Tomáš Plavec | TRIM Broker, a.s. | Obchodovanie na burzách TRIM Broker