Trhy jako horská dráha

Úvod týdne byl ve znamení pozitivního sentimentu, vyvolaného zveřejněním příznivého výsledku auditu španělských bank, který ukázal výrazně nižší potřebu prostředků na refinancování, než se původně očekávalo a evropské burzovní parkety plné optimismu zamířily k Severu. Změna nálady však na sebe nenechala dlouho čekat a hned následující den uvedené výsledky zpochybnila agentura Moody’s, která předpokládá namísto uvedených 59,3 mld EUR reálnou potřebu v rozmezí 70 až 105 mld EUR. Klidu na trzích nepřidala ani situace ve Španělsku, kdy zpráva agentury Reuters o brzké žádosti o finanční pomoc vládě z prostředků EU byla následující den negována předsedou tamní vlády, který tyto spekulace odmítá s tím, že Španělsko zatím záchranu nepotřebuje. Závěr týdne pak pozitivně ovlivnil výsledek jednání ECB a zejména slova prezidenta M. Draghiho, týkající se připravenosti ECB spustit program nákupu státních dluhopisů.

Stejně jako zahraniční trhy, tak i parket BCPP v průběhu týdne střídal směr. Index PX tak z úrovně 953,38 bodů v závěru minulého týdne vystoupal v pondělí až k 967,68 bodům, aby v úterý korigoval na 960,43 bodů. Odsud ve středu opět zamířil k Severu a aktuálně, krátce po pátečním otevření parketu BCPP osciluje okolo 971 bodů. „Okořenění trhu“ zajímavými informacemi se v průběhu týdne promítlo do vývoje některých titulů.

Hladinu Erste Bank rozvířila zpráva majoritního akcionáře Erste Foundation o prodeji 14 mil. akcií se stanoveným kurzem 16,80 EUR, což dávalo zajímavý diskont od závěru z předchozího dne (17,67 EUR). Následná reakce v podobě 2,3% poklesu na našem parketu tak byla jen logickým vyústěním. Naopak ve středu zveřejněné výsledky stress testů EBA potvrdily, že s dosaženými 9,9 % je Erste Bank bezpečně nad požadovanou hranicí Basel III ve výši 9,0 %. V Praze titul vykazoval značnou podporu okolo úrovně 430 Kč, aktuálně se pohybuje v blízkosti ceny 448 Kč.

Rovněž společnost ČEZ se ve středu postarala o „zpestření“ v podobě zprávy o změně v dozorčí radě albánské ČEZ Shperndarje, což dokazuje trvalou napjatost vztahů s tamní vládou, stejně jako požadavek albánské vlády na finanční účast společnosti při dovozu elektřiny skrze KESH. Současně deník E15 rozebíral skutečnost, že společnost ČEZ může čelit dalším tlakům na odstavení JE Dukovany ze strany EK, která si tentokrát jako záminku bere zásobování elektrárny ruským palivem, což je v rozporu s evropskou deklarací z Korfu z roku 1994. (Ta požaduje, aby alespoň 70 % paliva bylo obohacováno v zemích EU). Smlouvy s ruskou stranou však byly uzavřeny ještě před vstupem ČR do EU a následně ze strany Euratom Supply Agency (ESA) akceptovány. Podporu akciím nedodala ani informace, podle které sice ESA dohody zkoumá, ale výsledkem v žádném případě nemůže být uzavření elektrárny. Rovněž zveřejnění výsledků zátěžových testů evropských jaderných elektráren, které odhalily i drobné nedostatky u Temelína a Dukovan nebyly pro vývoj akcií povzbuzením. Reakcí na tyto zprávy pak bylo postupné oslabení až k úrovni 720,50 Kč. Aktuálně je titul obchodován okolo 725 Kč.

Snížení cílové ceny akcií NWR od Deutsche Bank ze 105 na 90 Kč s doporučením „držet“, spolu se špatnou situací v rámci sektoru, postupně tlačilo cenu akcií až na dlouhodobá minima u hladiny 84 Kč (aktuálně 86,05 Kč).

Komerční banka, pouze po vzoru zahraničí, v závěru pondělní seance předvedla lehkost překonání „čtyřtisícové úrovně“ až na cenu 4047 Kč. Tu však v následujících dnech vzhledem k okolní situaci neudržela, avšak opět bez zpráv se o její překonání pokouší v závěru tohoto týdne znovu (aktuálně 4010 Kč).

Na trzích stále převažuje lehce pozitivní nálada investorů, která ale zatím drží trhy pouze v omezeném pásmu. Dnešní seance je zejména v očekávání odpoledních makrodat z USA. Výraznější impulz však pravděpodobně přijde až s nadcházející výsledkovou sezonou, případně i možnou žádostí Španělska o finanční pomoc od EU nebo stimulací čínské ekonomiky ze strany tamní vlády.

 Ing. Milan Andrys

LUTHERUS s.r.o.

Tyto zprávy pro vás vytváří Lutherus s.r.o. investiční zprostředkovatel registrovaný Českou národní bankou