Praha jen reflektuje vývoj rozvinutých trhů / BIG EXPERT - akcie: týden od 24. 9. 2012

Index PX v uplynulých dnech nijak nevybočil z řady, a to ať už co do směru vývoje, nebo co se velikostí pohybu týče. Pražská burza úzce kopírovala vývoj v západní Evropě měřeno německým indexem DAX, francouzským CAC nebo širokým STOXX Europe 600 a v týdenním srovnání oslabila o přibližně dva procentní body. To podstatné se odehrálo během středečních výprodejů, kdy burza zaznamenala největší jednodenní ztráty za poslední dva měsíce. Pokles indexu táhly akcie Erste Bank, která propadly o více než 4 %, a ČEZu, který z ceny odepsal 20 Kč. Výraznější pohyby zaznamenal také těžař NWR a především CETV (-10 %). Jejich dopad do indexu však s ohledem na váhové zastoupení byl minimální. Evropské akcie tak reagovaly na prudký obrat sentimentu ve Spojených státech v průběhu úterní seance po zavření trhů na starém kontinentu. O negativní vývoj se postaral svými výroky na adresu politiky kvantitativního uvolňování guvernér filadelfského FEDu, když zpochybnil smysl vyhlášeného třetího kola QE. Investoři proto raději realizovali předešlé zisky a spustili (přinejmenším technickou) korekci, která se pochopitelně nevyhla ani Praze. Proti proudu šly pouze defenzivní, dividendové tituly Pegas a Telefónica O2 C.R., špatně si nevedl ani Philip Morris ČR.

Přestože mnozí analytici upozorňují na přehřátost akciových trhů a varují před hlubší korekcí, ne zcela očekávané a hlavně časově neomezené QE3 ze strany amerického FEDu odstartovalo další sérii stimulů také od dalších centrálních bank a v podstatě jsme svědky nestandardních monetárních opatření na globální úrovni. Rovněž je potřeba si uvědomit, že Evropská centrální banka za posledních několik týdnů doručila maximum možného a výrazným způsobem eliminovala negativní scénář systémového rizika rozpadu eurozóny. Nyní je pomyslný míček zpět na straně evropských vlád. Důležité bude sledovat kroky Španělska na reformních opatřeních, na jejichž konci by měla být žádost o finanční záchranu. Silná vazba české burzy na ostatní burzy v regionu proto bude přetrvávat.

Patrik Hudec, Generali PPF Asset Management,
správce fondů ČP INVEST investiční společnosti

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 24. 9. 2012.

• Libor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE Zlín
• Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti
• Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL
• Dušan Jalový - UniCredit Bank Czech Republic

Statistika se zabývá deseti z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.