Akciový výhled 23.8.: NWR za 2.Q se slabšími tržbami a provozním ziskem nižším o polovinu

Včerejší vývoj na trzích se točil především kolem očekávaného výstupu ze zasedání výboru FED (FOMC). Bernanke v podstatě pouze zopakoval své nasazení v případě, že to bude třeba a trhy se tak žádného většího pohybu nedočkaly. Americký dolar ale na úkor drahých kovů v závěru podstatně oslabil. Tentokrát Bernankeho slova působila možná více přesvědčivě, když řekl, že pro další uvolňování měnové politiky je mnoho členů FOMC. Dodal přitom, že zásah přijde v dostatečném předstihu, pokud by americká ekonomika nejevila známky oživení a míra nezaměstnanosti by se dále nesnižovala. Trhy si Bernankeho slova jasně přeložily tak, že se mluví o dalším kole kvantitativního uvolňování QE3. Kdy přesně by ale k takovému kroku mělo dojít není jasné. V polovině září výbor FEDu zasedá znovu a trhy budou doufat, že k oznámení podrobností dojde už při této příležitosti. Na to je ale možná trochu brzy. Spíše se domníváme, že si tímto FED chce zachovat odstup od současné lehce euforické fáze na trzích a zakročí ve chvíli, až akcie zaznamenají výraznější pokles. Otázkou ovšem je, zda k takové situaci vůbec může dojít. Pokud totiž přijdou špatná data z ekonomiky, investoři na to paradoxně mohou reagovat nákupem rizikových aktiv v očekávání, že brzy přijde zákrok FEDu. Zda k takovému vývoji na trzích v příštích týdnech může dojít se může ukázat už dnes, kdy jsou vyhlašovány důležité ukazatele PMI za červenec. Ten čínský se podle HSBC drží stále v pásmu kontrakce a dokonce ještě výrazněji oslabil. V průběhu dne budou vyhlašovány další PMI z Evropy a USA. Budou-li čísla horší, ale trhy přesto půjdou výše, FED se dostane do poměrně nepříjemné situace (ostatně, mohou si za to sami). Bude se muset rozhodnout, zda zachrání trh práce i za cenu nafouknutí ničivé spekulativní bubliny, nebo počká až akcie výrazněji poklesnou a v takovém případě zase riskuje ztrátu důvěryhodnosti k rychlé akci. Záchranou pro FED by bylo, kdyby trhy na špatná data reagovaly poklesem nebo v případě, že by data byla nečekaně dobrá. Dnešek ukáže, jak se věci mají…

Více o seanci v USA, na pražské burze a výsledcích NWR čtěte na iPOINT