Koruna v úterý posilovala

                Navzdory špatným údajům o HDP si česká koruna v úterý připisovala zisky. Vůči euru se posunula z ranních úrovní nad 25,10 CZK/EUR do blízkosti hranice 25,00 (nejnižší obchod dle agentury Reuters proběhl dokonce za 24,990 CZK/EUR). Mírné zisky si pak v regionu připisoval i maďarský forint.
                Dnes jsme se dočkali údajů o HDP za druhé čtvrtletí letošního roku. HDP dle předběžného odhadu ČSÚ poklesl o 0,2 % q/q (-1,2 % y/y). Pokud tento výsledek bude potvrzen (finální data o HDP včetně struktury budou zveřejněna 7. září), česká ekonomika letos poklesne více, než očekáváme (-0,6 %). Například pokud bychom ve zbytku roku předpokládali stagnaci české ekonomiky, letošní propad HDP by činil 1,0 %. Statistický úřad vysvětlil pokles HDP ve druhém čtvrtletí propadem přidané hodnoty v průmyslu. Pokud se ovšem podíváme na data o průmyslové výrobě, tak průmysl vzrostl o 0,1 % q/q . Zajímavé je i srovnání s dynamikou našich největších obchodních partnerů - slovenský HDP v Q2 mezikvartálně vzrostl o 0,7 %, Německo pak o 0,3 %. Překvapivý pokles HDP je další antiinflační faktor pro ČNB (ČNB předpokládala v Q2 12 pokles HDP o 0,4 % y/y, což implikuje mezikvartální dynamiku 0,6 %). Centrální banka bude zasedat 27. září, bude tak už mít k dispozici zpřesněné údaje o HDP. Pokud tedy budeme věřit údajům z ČSÚ, centrální banka by měla na svém zářijovém zasedání snížit svoji klíčovou sazbu o 25 bb na 0,25 %.
               Zítra budou v české ekonomice zveřejněny průmyslové ceny za srpen, které by měly poklesnout o 0,2 % m/m. Efekt nižších cen ropy v korunovém vyjádření by měl postupně vyprchávat (v červenci tyto ceny vzrostly o 6,9 % m/m, čímž částečně vymazaly pokles z předchozích měsíců). Nicméně antiinflační efekt by měl mít vývoj koruny vůči euru. Opačným směrem by měly působit vyšší ceny v zemědělství, které by měly tlačit nahoru ceny v potravinářském průmyslu. Meziroční dynamika produkčních cen by měla poklesnout v červenci z 1,5 % na 1,4 %.
                Česká swapová křivka v úterý mírně poklesla na svém kratším konci přibližně o 2 bb v reakci na slabší HDP. Delší konec křivky žádných změn nedoznal.  

Autor: Jiří Škop

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.