Summit EMU přinesl zmírnění podmínek pro poskytování pomoci ze záchranných fondů

Lídři eurozóny se dnes ráno na summitu EMU v Bruselu dohodli, že změní podmínky poskytování pomoci ze záchranných fondů. Nejdůležitějším závěrem je, že ESM by už neměl mít status preferovaného věřitele a rekapitalizace bank by probíhala přímo, nikoli přes národní vlády. Doposud měla rekapitalizace bank probíhat tak, že by ESM vyplatil národním vládám peníze, které by byly až následně použity pro navýšení kapitálu bankovního sektoru. Tato operace by ale nutně zvýšila vládní dluh postiženého státu s předpokládaným negativním důsledkem pro rating a ceny dluhopisů. Preference ESM při případném defaultu by znamenala vyšší potenciální ztráty pro soukromé investory, kteří by jako kompenzaci požadovali další snížení cen dluhopisů, resp. výnosů z nich. Takto nastavený systém tedy příliš ke stabilizaci postižených zemí EMU nepřispíval. Nová pravidla sice mohou přinést částečnou krátkodobou úlevu, neřeší ale potřebné snižování zadlužení či zvyšování konkurenceschopnosti zemí EMU.
           
Euro během včerejška poměrně silně oslabilo, trhy zřejmě žádný zásadní závěr ze summitu neočekávaly. Dnes ráno však po zveřejnění výstupů ze summitu euro prudce posílilo o více než jedno procento k 1,26 USD/EUR.
           
Důvěra v ekonomiku eurozóny se v červnu snížila na 89,9 bodu z květnových 90,5 bodu, což je nejnižší hodnota od října 2009. Trhy přitom očekávaly ještě výraznější pokles na 89,6 bodu. Zajímavá byla struktura indexu, protože důvěra v ekonomiku se poměrně překvapivě zvýšila ve Španělsku a Itálii, naopak pokles zaznamenaly Francie s Německem. Důvěra v průmyslu však dopadla hůře, než čekali analytici, když poklesla na -12,7 bodu z -11,3 bodu (trh -12,0 bodu), což rozhodně není dobrá zpráva pro české exportéry.
           
Za konzistentní s poklesem důvěry v ekonomiku v Německu můžeme označit nárůst německé červnové míry nezaměstnanosti o desetinu procenta na 6,8 % (trh 6,7 %). Na stejnou hodnotu byla ale revidována i květnová hodnota.
           
Počet nových žádostí o pracovní místa v USA dosáhl minulý týden 386 tis., což bylo prakticky v souladu s očekáváním trhů. Revize amerického HDP za Q1 12 nepřinesla žádné překvapení, růst byl potvrzen na 1,9 % anualizovaně.
           
Dnes se dočkáme zveřejnění německých květnových maloobchodních tržeb, očekávání trhů ukazují na jejich meziměsíční nárůst o 0,2 %. Tento ukazatel je však velmi volatilní a konečný údaj se tak může od prognózy poměrně zásadně lišit. Zveřejněn bude také květnový měnový indikátor M3 z eurozóny a velmi zajímavý bude odhad červnové spotřebitelské inflace v EMU (trhy očekávají 2,4 % y/y stejně jako v květnu).

Autor: Marek Dřímal

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.