Bernanke & Fed: Vyčkávací taktika?

Možná nejvýznamnější periodickou událostí z pohledu vlivu na finanční trhy je rozhodnutí Fedu o úrokových sazbách. Rozhodnutí centrální banky USA o úrokových sazbách a její pohled a záměry mají přímý dopad nejen na jedno z nejmocnějších hospodářství světa, ale také na celou světovou ekonomiku. Proto hodnotící komentář a výhled Fedu bývají očekávány s předstihem. Dalším zásadním zdrojem informací a správného tržního očekávání vůči krokům Fedu bývají vystoupení jeho vedoucích představitelů, zejména pak jeho šéfa Bena Bernankeho.

Snad nejkomplexnější Bernankeho zprávou, prezentovanou v Kongresu a adresovanou trhům, je dokument věnovaný hodnocení a výhledu ekonomiky a monetární politiky. Před posledním vystoupením (začátek června) trhy přemítaly, zda a nakolik Bernanke bude reflektovat hrozící nebezpečí sílící dluhové krize eurozóny, slábnoucího růstu americké i globální ekonomické aktivity a neklidu na finančních trzích. Ještě v dubnu Fed zaujal spíše vyčkávací strategii prohlášením k rozhodnutí nezměnit cíl hlavní úrokové sazby. Od té doby ovšem dluhová krize eurozóny, nepřesvědčivé zprávy z ekonomiky, vzestup averze k riziku a posílení cen aktiv "bezpečí" nabraly na intenzitě. Výraznější znepokojení Fedu by pak přibližovalo další posílení monetární expanze.

To se ale nestalo. Zpráva a očekávání Fedu zůstaly přibližně vyvážené podobně jako v dubnu. Naději, že situace nemusí být v jádru tak špatná, jak naznačují ekonomické indikátory, překrývá určité zklamání, že v ekonomice nebude proudit ještě více likvidity. Zlato a akcie po vystoupení krátce zlevnily. Na druhou stranu tato zpráva nemusí mít na trhy dlouhodobý efekt. Napětí a nejistota udržují situaci nadále nepřehlednou. Dluhová krize eurozóny pokračuje a tlaky na zpomalení růstu americké a globální ekonomické aktivity trvají. Postoj Bernankeho je spíše prozatímní a Fed si tak nechává prostor na optimální rozhodnutí pro chvíli, kdy nejistota klesne.

Ing. Josef Kvarda

analytik společnosti HighSky Brokers, a.s.

Vystudoval ekonomickou fakultu VŠB v Ostravě, obor národohospodářství. Působil jako analytik ve společnosti ATLANTIK finanční trhy, kde se zabýval makroekonomickými analýzami a projekcemi hlavních světových ekonomik a finančních trhů, zejména měn. Od ledna 2012 pracuje jako analytik ve společnosti HighSky Brokers a pokrývá forexové a komoditní trhy. Rovněž se specializuje na světovou a domácí makroekonomickou situaci. Pravidelně přednáší o finančních trzích a fundamentální analýze na seminářích pro veřejnost. Součástí jeho analytické práce je také poskytování informací a komentářů.

O SPOLEČNOSTI
Společnost HighSky Brokers, a.s. je prvním obchodníkem s cennými papíry na českém trhu, který svým klientům poskytuje možnost obchodovat měny, komodity, akcie, akciové indexy a dluhopisy prostřednictvím nové obchodní platformy MetaTrader 5. Tuto platformu využívá jako jeden z prvních i v Evropě. Společnost vznikla v roce 2010 a disponuje licencí České národní banky. Základní kapitál společnosti činí 37, 5 milionů korun.