Regionální měny profitovaly z globálního optimismu

Středoevropské devizové trhy dnes byly ovlivněny pokračující vlnou optimismu na globálním trhu. Vyšší apetit investorů k riziku dnes podpořilo nečekané rozhodnutí čínské centrální banky snížit svou klíčovou úrokovou sazbu. Chuť investorů nakupovat rizikovější aktiva se projevila na akciových trzích, komoditách, euru i středoevropských měnách. Je ovšem otázkou, zdali se nejedná především o korekci způsobenou zavíráním předchozích krátkých pozic v uvedených aktivech.
 
Nejúspěšnější měnou dnešního dne byl polský zlotý , který si v průběhu dne připsal téměř 2,2 %. Se ziskem přes dvě procenta skončil maďarský forint a relativně nejméně si dnes připsala česká koruna. I tak ale její zisky přesáhly jedno procento. Zatímco první ranní kotace se na mezibankovním trhu nacházely ještě nad 25,45, v pozdních odpoledních hodinách se již kurz dostal pod 25,20 CZK/EUR.
 
Závěr týdne bude bohatý na domácí makroekonomická data , když bude zveřejněna podrobná struktura HDP za Q1 12 a květnová nezaměstnanost.
 
Připomeňme, že předběžný odhad HDP za první čtvrtletí letošního roku ve výši -1,0 % y/y a -1,0 % q/q výrazně zklamal, když podle našeho názoru nebyl konzistentní s měsíčními ekonomickými indikátory. Jsme zvědaví, zda dojde k revizi směrem k lepšímu číslu či ne a v jaké míře. Z hlediska struktury poptávky by kromě fixních investic měly poklesnout vládní spotřeba a patrně i spotřeba domácností, pozitivní příspěvek očekáváme pouze od čistých exportů. Z pohledu nabídky by se pak mělo dařit službám v privátním sektoru, u průmyslu očekáváme pokles přidané hodnoty o 0,7 % q/q a ve stavebnictví o 5,7 % q/q.
 
Od začátku roku míra nezaměstnanosti pouze mírně poklesla na sezónně očištěné bázi (SA) o 0,1 pb. V květnu by měla míra nezaměstnanost dle našeho odhadu stagnovat na 8,3 % (SA). Bez sezónního očištění by nezaměstnanost měla poklesnout z 8,4 % na 8,1 % (z důvodu sezónních prací).
 
Celkově by data měla potvrdit slábnoucí ekonomickou aktivitu , což by mělo umožnit centrální bance na svém červnovém zasedání snížit svou klíčovou úrokovou sazbu na 0,50 %. To je ovšem v tržních cenách zakalkulováno. Negativní reakci kurzu koruny tak z tohoto pohledu příliš čekat nelze. I v závěru týdne by tak kurz domácí měny měl zůstat ve vleku vnějších faktorů. Hlavním kurzotvorným faktorem zůstane rizikový apetit investorů a jejich náhled na středoevropský region jako celek.
 
Optimismus investorů se dnes projevil i na české výnosové křivce. Ta sledovala růst svého eurového protějšku. Delší konec (10Y) se dnes posunul o cca 7 bb výše; kratší konec mírně zaostával, což vyústilo ve zvýšení sklonu výnosové křivky.

Autor: Jan Vejmělek

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.