Americké banky znovu v módě, ale na jak dlouho?
V poslední době vídáme, jak akcie amerických bank svou výkonností překonávají trh. Například Bank of America prostě “ničí” trh svým 76procentním posílením během tří měsíců. Zatímco ostatní hráči jako Citigroup posílili jen o 27 procent, JP Morgan o 41 procent, Wells Fargo o 33 procent a Goldman Sachs o 34 procent. Proč je to tak důležité? Protože banky a ostatní sektory aktivní na začátku hospodářského cyklu mívají v počátcích býčího trhu tendenci k nadprůměrným výsledkům.
Během standardního cyklu se akciím finančního a spotřebního sektoru nadprůměrně daří v pozdním medvědím a na počátku býčího trhu. To znamená, že trh věří v to, že buď právě klesáme ke dnu nebo jsme už u něj. Slovo “klesat ke dnu” používáme s jistou rezervou, protože na medvědím trhu jsme nebyli už od začátku roku 2009. Trhy přidaly více než 100 procent od chvíle, kdy se v roce 2009 dotkly dna. Pokud se vám ale povede přesně určit bod rotace sektorů, můžete se dočkat abnormálních výnosů. A když se podíváme zpátky, sektoru spotřebního zboží a dalším defenzivním sektorům se nebývale dařilo v první polovině roku 2011, což jen vyzdvihuje vytrvalý charakter sektorové rotace.
Na grafu č. 2 vidíme, že akcie cyklických sektorů jako je IT, finance a spotřební zboží posilovaly za poslední tři měsíce ze všech nejvíc. Ale pokud má trh pravdu a míříme do nového akciového cyklu, pak sektory s dopravními službami a technologiemi mohou být příštími vítězi. Ačkoliv už IT oblast dosáhla výborných čísel (jak jsem upozornil ve svém předcházejícím článku: Akcie technologického sektoru - další býčí rally?), myslím si i nadále, že tento sektor je z hlediska fundamentu nepochopený a podhodnocený. Nevypočitatelným sektorem je ale doprava, protože námořní nákladní přeprava byla v letech 2007 a 2008 předimenzovaná. Nakonec to dopadlo tak, že zájem o ni opadl, což zanechalo na tomto sektoru citelné šrámy. Na druhou stranu se extrémně daří vlakové dopravě v Severní Americe. Když k tomu připočteme úspěšné banky, pak tu máme širokou základnu pro rally u cyklických sektorů.
Jak se ale máme postavit k finančnímu sektoru? Má trh dost síly na to, aby udržel tuto mini rally v chodu? Pokud se podíváte na graf č. 3, který nám ukazuje výkonnost všech sektorů zahrnutých v indexu S&P 500, u akcií finančního sektoru se v následujícím čtvrtletí očekává nejvyšší růst zisků na akcii (EPS). Pak následují akcie IT, spotřebního a průmyslového sektoru. Trh se už ale možná na vysoký růst EPS u finančních akcií připravil. A pokud tak udělal, možná bude rozumné soustředit se na další sektor akciového cyklu, jako jsou třeba materiály nebo energetika, kterým se zatím tak dobře nedařilo.
Anebo se možná budete ještě snažit stihnout vydělat na bankovní rally. Tak jako tak, nepodceňujte sílu sektorové rotace!
Matt Bolduc, akciový analytik Saxo Bank
Globální online investiční banka
Saxo Bank je globální investiční banka specializující se na online obchodování a investice na mezinárodních finančních trzích. Saxo Bank umožňuje soukromým investorům a institucionálním klientům obchodovat s FX, CFD, cennými papíry, futures, opcemi a dalšími deriváty a poskytuje i profesionální správu portfolia a fondů díky svým online obchodním platformám oceněným řadou různých ocenění.
Více informací na: www.saxobank.cz
Další zprávy o bankách
Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Petr Holub, MojeNebankovka
Zuzana Klímová, RekvalifikačníKurzy.cz
Sekvoj patří mezi stromové titány: Načerpejte energii v netradičním lesoparku v ČR
Iva Grácová, Bezvafinance
Bankovní turista, nebo věrný klient: Kdo vyhrává ve hře o finanční výhody?
Tomáš Rosenkranc, Ušetřeno.cz
Snižování úrokové sazby přináší výhodnější podmínky pro refinancování hypotéky
Marek Pokorný, Portu
Japonská centrální banka po 17 letech zvýšila sazby. Co to znamená?
Jan Béreš, Kalkulátor.cz
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Swiss Life Hypoindex březen 2024: Hypoteční sazby stagnují. Další zlevnění hypoték přijde na jaře