(Kurzy.cz)
US akcie jsou na vrcholech, porostou ještě nebo je čas na pokles?
Býci věří, že růst ještě neskončil a argumentují především tím, že akcie jsou i po výrazném růstu stále ještě podhodnocené a to dokonce nejvíce ze všech předchozích 34 vrcholů od roku 1989. Aktuální PE pro bázi indexu S&P 500 se pohybuje na úrovni 14,1. Firemní zisky od března 2009 vzrostly o 99% a pro tento a příští rok se počítá s jejich dalším růstem o 12 respektive 13%. Současné PE je stále ještě 14% pod dlouhodobým průměrem pohybujícím se za posledních 50 let na úrovni 16,4. Rozdíl při "lokálních ročních vrcholech" nebyl vyšší v posledních 23 letech.
Podle manažera ING IM Paula Zemskyho se v posledních letech trhy stále něčeho obávaly a ani jednou nedošlo k naplnění jejich strachů. Byly tu obavy z čínského "tvrdého přistání", nestalo se. Byly tu obavy z dvojitého dna americké ekonomiky, nestalo se. Byly tu obavy z rozpadu Evropy, nestalo se. Všechna velká rizika pominula.
Medvědi s tímto pohledem příliš nesouhlasí a naopak argumentují, tím, že systémové rizika tu přetrvávají a nová se mohou objevit v podstatě kdykoli a kdekoli, což je velkou hrozbou dalšího vývoje akciových trhů nehledě na úroveň jejich ocenění. Očekávání firemních zisků jsou podle medvědů příliš optimistická a ve skutečnosti nedojde k jejich naplnění. Lednová rallye vrátila na trhy kolem 3,2 biliónu USD tržní kapitalizace. Dvě třetiny titulů z báze indexu S&P 500 se pohybují nad úrovněmi svých 200denních průměrů. Indikátor 14denní relativní síly překročil od konce ledna 13x hranici 70 bodů, což je bráno jako signál, že rallye zašla příliš daleko a příliš rychle.
67 firem z báze indexu překonalo své 52týdenní maxima oproti 31 ve stejném období loňského roku.
Zajímavým ukazatelem je trh s opcemi, který se zřetelně přiklání na stranu možné korekce. Kontrakty na zajištění proti poklesu trhů narůstají nejvíce za poslední 4 roky. Ukazatel implikované volatility kontraktů proti zajišťujících proti poklesu i 20% je více jak dvakrát vyšší než pro 20procentní růst.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz