Akciový výhled 1. 3.: Moc růstu škodí? (+ NWR, ČEZ, F, Erste)

Středeční obchodní den se nesl ve znamení duelu hlavních centrálních bank: Doby, kdy Evropané v němém úžasu sledovali hyperaktivitu zámořských bankéřů FED a následně se s otázkou v očích otáčeli na pana Tricheta, jsou uzavřenou kapitolou z dějin praxe centrálního bankovnictví. Bernanke včera po poledni promluvil ke stavu americké ekonomiky a investoři mezi řádky hledali to své: Indicií o další fázi kvantitativního uvolňování se nicméně přes kritické hodnocení zámořské nezaměstnanosti nedočkali. Reakce trhů nicméně nebyla, alespoň prozatím, zásadně negativní, když Dow oslabil o 0,4, SP o 0,5, resp. Nasdaq o 0,7 %. Trh zřejmě usoudil, že důvod absence QE3 v podobě lepší kondice ekonomiky není zas tak marný. Pravým opakem bylo dění v Evropě: Mario Draghi nabídl bankám druhé kolo tzv. LTRO (program tříletých půjček), v němž komerční banky nasály bezmála 530 miliard čerstvých Eur. O celou tuto částku se objem peněz ve finančním sektoru sice nezvýší (zhruba 230 miliard z této sumy poputuje na uhrazení předchozích, nyní splatných půjček), k další stabilizaci evropského finančního systému i očekávané schopnosti „problémových“ zemí se financovat skrze trhy by ovšem pomoci mohl. První fáze proběhla loni v prosinci a podle odborníků se stala významným katalyzátorem následující akciové rally. Druhé kolo bylo avizováno již dávno a očekávání trhu zhruba naplnil i objem poskytnutých půjček, výraznější tržní reakce tak nedávaly příliš smysl. Zatímco první fáze LTRO se díky své neočekávanosti stala postačující podmínkou pro růst trhů, fáze druhá zřejmě zůstane „jen“ podmínkou nutnou. „Dlouhodobé aukce ECB jsou určitě velikým úspěchem v tom, že podstatně přispěly k uklidnění situace ve finančním systému, odvrátily hrozící silný credit crunch a pomohly k výraznému poklesu výnosových křivek Itálie a Španělska a tím snížily náklady na refinancování jejich dluhů. Otázkou je, zda jsou tři roky dostatečné na to, aby se obnovilo normální fungování finančního systému, především mezibankovního trhu. A také je otázkou, jestli se členským státům za tři roky podaří dostatečně konsolidovat státní finance,“ vysvětlují analytici České spořitelny...

Čtvrteční akciový kudykam, komentář k výsledkům Fortuny a ke spekulacím o akvizici NWR, či nová doporučení pro Erste a ČEZ: Čtěte na iPOINT