Týdenní přehled 16.-20.1. - CZK na maximech, euro roste, dluhopisové aukce, makro

O      Koruna na letošních maximech vůči euru i dolaru

O      Společná evropská měna koriguje vůči euru předchozí ztráty

Koruna na letošních maximech

Optimistická nálada, která v týdnu panovala na trzích, se podepsala pod posílení rizikových aktiv. Euro zaznamenalo nejvyšší zisky od října loňského roku a dařilo se i měnám ve středoevropském regionu. Verdikt agentury Standard&Poor´s o snížení ratingu devíti evropským zemím a následně i záchrannému fondu EFSF měl na investorský apetit velmi omezený vliv. Zájem o státní dluhopisy Španělska či Francie a prudký vzestup německého indexu ZEW lze považovat za impulsy, které daly evropské měně vítr do plachet. Přehnaný optimismus však není v případě eura na místě. Problémy, se kterými se Evropa potýká, dále přetrvávají.

Silný týden zažil středoevropský region. Situace v Maďarsku se uklidnila a zdá se, že tamní vláda ustoupí tlaku Mezinárodního měnového fondu a Evropské komise v otázce sporných reforem. V praxi se potvrdilo staré pravidlo „nakupuj, když ostatní prodávají a panika dosahuje vrcholu“. Zpětně lze právě panický prodej forintu maďarskými občany pokládat za signál k nákupu tamní měny (5. ledna se forint vůči euru dostal na historická minima 324 EUR/HUF). Karta se ale obrátila a za poslední dva týdny posílil vůči euru přes 6 % a dostal se na dohled hranice 300 EUR/HUF. Znamená to, že ho lze doporučit k nákupu? Nikoliv. Investice ve forintech je i nadále velmi rizikovou záležitostí. Vysoká volatilita, značné zadlužení a nevyzpytatelná vládní politika nevylučují, že na konci ledna zaťuká forint na dveře novým minimům.

Úspěšný týden si prožila i česká měna, která byla tažena optimistickou náladou investorů. Vůči euru nejprve oscilovala kolem hladiny 25,60 EUR/CZK. V druhé polovině týdne se jí však podařilo dostat na nejsilnější hodnoty za poslední měsíc. Klíčovým dnem byl čtvrtek, kdy se obchodovalo dokonce pod úrovní 25,30 EUR/CZK. Zároveň byla na denním grafu prolomena rostoucí trendová linie, což může indikovat změnu trendu. Fundamenty však i nadále hovoří spíše pro další oslabení domácí měny. Vůči americkému dolaru byly korunové zisky ještě výraznější. Od středy probíhalo obchodování pod hranicí 20 USD/CZK a ve čtvrtek byla dokonce testována úroveň 19,50 USD/CZK. Své zisky však koruna neudržela a během pátku větší část svých zisků odevzdala.

Většina klíčových dat z domácí ekonomiky byla publikována v první polovině ledna a ekonomický kalendář byl v tomto týdnu téměř prázdný. V pondělí byly zveřejněny prosincové ceny výrobců. Pozornost byla upřena především na průmysl, kde růst cen zpomalil. Meziměsíčně ceny vzrostly o 0,1 %, meziročně o 4,6 %. V průměru za celý rok 2011 oproti roku 2010 ceny v průmyslu vzrostly o 5,6 % a u zemědělských výrobců o 19,1 %. Poklesly naopak ceny stavebních prací o 0,5 %.