Komoditní ohlédnutí za rokem 2011 plus výhled na 2012

1. Kterým komoditám se v roce 2011 dařilo a proč?

V roce 2011 si z komodit nejlépe vedlo mladé hovězí, zlato a ropa Brent. Cena mladého hovězího rostla díky nedostatku masa, protože velmi suché léto vedlo k větší porážce než obvykle. Masný sektor také těžil z defenzivní povahy, kterou vykazuje během ekonomického zpomalení. Zlato rostlo velmi prudce během první poloviny roku, ale tyto zisky neudrželo a celkový nárůst byl slabší než v roce 2010, kdy přidalo 25 procent. Energetický sektor byl také silný, dobře si vedla zejména ropa Brent, především díky přerušení dodávek v důsledku konfliktu v Libyi začátkem roku.

2. Které komodity si v roce 2011 vedly špatně a proč?

Nejhůře si v roce 2011 vedly emise CO2, bavlna a kakao. Ceny emisí CO2 klesaly v důsledku pokračujícího ekonomického zpomalení v Evropě, což vedlo ke snížení poptávky po energiích. Na trhu panoval převis povolenek, který zpochybnil celý systém evropských emisí a vyvolal otázky, zda Evropa je schopna emise snížit. Bavlně se také nedařilo, protože ekonomické zpomalení zasáhlo negativně poptávku, takže továrny v Číně a další velcí výrobci snižovali produkci. Trh s kakaem se v roce 2011 přehoupl ze stavu, kdy očekával nedostatek zásob, do jejich přebytku, protože silná produkce z pobřeží Slonoviny a Ghany se setkala díky hospodářskému zpomalení se sníženou poptávkou v Evropě a ta představuje pro kakao největší trh.

3.  Po čem byla v roce 2011 nejvyšší poptávka?

Po zlatě. Poptávka prostřednictvím fondů ETF vzrostla o 7 procent čili o 159 metrických tun na celkem 2345 metrických tun. K velkým kupcům se zařadily centrální banky, což je trend, který by měl pokračovat i v roce 2012.

4.  Které komodity mají nejvyšší růstový potenciál v roce 2012?

Projekce růstu cen komodit pro rok 2012 se díky ekonomickému zpomalení nadále snižují. Dobře by si mělo v následujících měsících vést zlato a v menší míře také stříbro. Za pozornost budou stát také trhy, kde je omezená nabídka, tedy kukuřice, sojové boby, ropa a měď.

5.  Jaké faktory budou mít v roce 2012 na ceny komodit největší vliv?

a.  Zda se ekonomické zpomalení případně recese rozšíří z Evropy i do dalších regionů,

b.  geopilitikcé riziko (Írán),

c.  zda se Čína vyhne výraznému zpomalení hospodářského růstu,

d.  počasí na severní polokouli, kde významnou roli bude opět hrát fenomén La Nina.