Akciový výhled 24. 11.: Evropa opět jednotná! V utrpení! (+NWR, Erste, Pegas)

Ještě nedávno rozdělená Evropa je už opět celistvá: Pojivem je panika. Oblíbený indikátor míry neurózy v podobě rozšiřujících se výnosových spreadů mezi bundy a zbytkem kontinentu ztratil význam: Nebe se zatáhlo už i nad Berlínem. Loni se jednooké evropské národy staly králi tím, že izolovaly svůj zanícený apendix pod brandem PIIGS. Již nyní je jasné, všichni začínají táhnout za jeden provaz. Už neexistuje špinavá periferie a zdravé jádro: Integrační agendu vzali do rukou věřitelé a tmelí eurozónu zpět do ingotu, jehož společným jmenovatelem je prosík o každou další minci. A zbytek světa? Na záchraně Evropy měla participovat Čína: Zdejší index výrobní aktivity nově klesl na 32měsíční minimum, Amerika hlásí brzké rozpočtové superškrty a obyvatelstvo zvyšuje míru svých úspor. Pokud uvážíme, že disponibilní příjem domácností je rozdělen mezi úspory a spotřebu, vychází nám další strašidelná implikace: S „výkonností“ amerického „nadspostřebitele“ to nebude tak žhavé, aby foukl do evropských plachet. Zásadní otázka je tak nasnadě: Kdo proboha pomůže Evropě? Nikdo zvenčí to zřejmě nebude a vnitřní síly jsou paralyzovány. Existuje řešení, které je v krátkém období elegantní, v dlouhém karcinogenní, a tím je tištění nových peněz. Evropa je v situaci, kdy nevybírá optimální řešení. Evropa je v situaci, kdy hledá možnost přežití. Dočkáme se hyperinflace? Dodejme, že americké indexy odepsaly dvě procenta a dnes zůstanou brány Wall Street uzavřené z důvodu Dne díkůvzdání. Investoři si tak odpočinou po nejsilnější poklesové sérii za více než poslední kvartál.

Spíše pouze technický růst, slabá aktivita, nervozita, nepřesvědčivost, averze k pionýrským cestám, tak bude vypadat čtvrtek na trzích. Akcie jsou sice o poznání levnější než byly nedávno, to však může znamenat jen valuační přiblížení se realitě...

Čtvrteční akciový kudykam, další srážka cíle Erste od Goldman Sachs, novinky z NWR, komentář k maďarským problémům Erste i výsledkům Pegas na iPOINT