(Kurzy.cz)
Výsledky Pegasu jsou neutrální
Pegas Nonwovens reportoval dnes ráno své výsledky za 3Q11, které jsou ve shodě s odhady na provozní úrovni a čistém zisku, tržby jsou proti konsensu mírně nižší. Management podle očekávání potvrzuje svůj celoroční výhled na meziroční růst zisku EBITDA v intervalu 2-7 %, i když na spodním okraji tohoto rozpětí. Na výsledky měl pozitivní vliv pokles cen základní suroviny (polymerů). Výsledky Pegasu za 3Q11 hodnotíme neutrálně.
Tržby společnosti za 3Q11 dosáhly 43,7 mil. EUR (+ 7,9 % r/r). Za ročním růstem jsou vyšší ceny produkce, které odráží vysoké ceny materiálu. Oznámená hodnota mírně (-4,2 %) zaostala za konsensem. Provozní zisk před odpisy EBITDA reportoval Pegas na úrovni 10,8 mil. EUR (+17,0 % r/r), což je ve shodě s očekáváním (-0,9 %). Provozní zisk EBIT meziročně vzrost o 69 % na 8,6 mil. EUR a je stejně jako EBITDA podle tržního očekávání (-0,8 %). Výrazný meziroční nárůst je díky nižším odpisům. Pegas prodloužil od 1. ledna 2011 životnost některých aktiv a tím se snížily odpisy o téměř 50 %. Tento efekt byl již patrný při výsledcích za 1Q11. Čistý zisk je za 3Q11 5,5 mil. EUR, to znamená pokles o 33,3 % na roční bázi. Důvodem je podstatný rozdíl v FX položkách. Zatímco v před rokem (3Q10) zaúčtoval Pegas na finanční úrovni zisk téměř 4 mil. EUR za 3Q11 to byla ztráta 2,9 mil. EUR (oslabení koruny vůči euru, přecenění dluhu a vnitropodnikových půjček).
3Q11 |
3Q10 |
Kons. |
rozdíl |
J&T | ||
43 664 |
40 462 |
7,9 % |
45 590 |
-4,2 % |
45 876 | |
10 753 |
9 194 |
17,0 % |
10 850 |
-0,9 % |
10 853 | |
24,6 % |
22,7 % |
1,9 pb |
23,8 % |
0,8 pb |
23,7 % | |
8 593 |
5 084 |
69,0 % |
8 660 |
-0,8 % |
8 678 | |
19,7 % |
12,6 % |
7,1 pb |
19,0 % |
0,7 pb |
18,9 % | |
5 480 |
8 222 |
-33,3 % |
5 550 |
-1,3 % |
5 600 |
Zdroj: Pegas Nonwovens, J&T Banka; Reuters
V období došlo k očekávanému navýšení výnosů i EBITDA v souvislosti s růstem cen polymerů v první polovině roku a jejich promítnutím se do výnosů, pozitivně zapůsobil také pokles cen polymerů v druhé polovině roku. Růst produkce souvisí také s náběhem spouštěné nové linky v Příměticích. Dosažené výnosy 43,7 mil. eur jsou mírně horší než náš odhad 43,8 mil., EBITDA 10,8 mil. eur je v podstatě v souladu s naším odhadem. Podobně jsou na tom ostatní položky výsledků, až po čistý zisk 5,5 mil. eur. Celkově dosažené výsledky proto hodnotíme neutrálně. Mírné zklamání však vidíme u komentáře k celoročním výhledům, společnost uvedla že ve 4Q vidí mírné zpomalení poptávky, ovšem zřejmě pouze krátkodobé, i tak je však Pegas opatrný ve svých výhledech. Sice potvrdil očekávaný růst EBITDA v pásmu 2% až 7%, nicméně uvádí, že to bude v dolní části tohoto pásma. Tento komentář vnímáme mírně negativně, a předpokládáme, že se odrazí v mírně negativní tržní reakci akcie během dnešního obchodování. Společnost dále potvrdila, že projekt v Egyptě postupuje podle plánu, kdy se očekává spuštění linky v druhé polovině roku 2013.
Ondřej Moravanský
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz