Říjen na trzích: Růstový zlom nebo definitivní katastrofa? S analytiky!

O jedenáct procent níže než v první srpnový den, o téměř 18 procent dolů oproti předchozímu roku. Takové bylo letošní pražské září: O co zářivější bylo za okny, o to temnější nálada ovládla akciový parket. Problémy, z nichž současný sentiment vzlíná, nejen stále trvají, ale napětí dokonce eskaluje. V názoru na ohodnocení akcií neexistuje konsensus: Podle jednoho tábora jsou jejich ceny stále nadsazené, podle druhých jsou za babku. Některé tituly se nebezpečně blíží svým hodnotám z jara 2009. Zdá se, jakoby se trh vrátil v čase a zcela kopíroval své tehdejší reakce. Fundamenty jsou odlišné, společný jmenovatel je ovšem obdobný: Hrozba obrovských děr v bankovních aktivech. Když finanční instituce vymetají aktiva, následuje obvykle obávané období zvané credit crunch: Zamrznutí úvěrových kanálů. Banky v takovém případě obrátí před vyhladovělým klientem třikrát euro v ruce, aby mu jej stejně nakonec nepůjčili. Po finanční krizi tak nutně následuje hospodářská recese: Omezení úvěrového financování vede k útlumu podnikové, ale i spotřební aktivity financované dluhem. Pro centrální banky je credit crunch těžko řešitelným oříškem: Likvidity mají finanční ústavy často dostatek a centrální úrokové sazby jsou nízké. Jediným ekonomickým subjektem, který má v takové situaci slušné východisko financovat se dluhem, bývá stát. Tedy alespoň míval. Dokud nerozšířil řady rizikových dlužníků. Za poslední velké recese se trh ještě mohl spolehnout na fiskální růstový impuls. Tentokrát s trochou nadsázky euroamerickým decision makerům nezbude, než složit ruce do klína. Právě obec investorů si je impotence hospodářské politiky vědoma nejvíce: A i proto táhne společnými silami trh stále dolů. Položme si otázku: Nejsou už akcie příliš levné i při očekávání nejhoršího možného scénáře? Přinese říjen na trhy růstový zlom nebo akcie definitivně pohřbí? Nechali jsme tuto zásadní otázku zodpovědět analytiky...

Jaký bude říjen na trzích? Názory analytiků čtěte na iPOINT