Investoři do amerických akcií s obavami sledují možný návrat recese. Firemní zisky by to mohlo srazit výrazně pod stávající odhady. V současnosti se konsenzus trhu pohybuje stále na zhruba 112 dolarech na akcii v rámci celého indexu S&P 500. Analytik Adam Parker z Morgan Stanley ovšem upozorňuje na to, že zmíněný 10% růst zisků může být pouze úpěnlivým přáním.

"V rámci medvědího, tedy pesimistického scénáře se mluví o 80 dolarech na akcii v rámci S&P 500," vysvětluje Parker.

Rozhodl se proto zapátrat v historii a podívat se na to, jak by takový medvědí scénář mohl vypadat.

Výsledky nebyly příliš povzbudivé. Během recese v roce 2001 došlo ke 13% poklesu tržeb a 57% poklesu zisku na akcii. Před třemi lety byla situace podobná - 14% a 51 % pokles.

Pro rok 2012 zatím analytici odhadují zhruba 5% růst tržeb a 10% nárůst zisků. V případě recese však může být všechno jinak.

Jak přežít recesi jako investor, zaměstnanec nebo podnikatel

 "Pokud by předchozí recese alespoň zhruba nastiňovaly možný průběh té potenciální, budou podle mě zisky někde mezi 54 a 68 dolary na akcii za celý index S&P 500," nebere si servítky analytik jinak většinou býčího bankovního domu.

A pokud toto číslo vynásobíte průměrným P/E celého trhu okolo 15, vyjde vám hodnota indexu S&P 500 zhruba 800 až 850 bodů. Pokud tedy americká ekonomika spadne do recese, akcie nečeká nic dobrého.