Pavel Kohout, Ekonomika, 14.09.2011

Když se řekne „příliš mnoho peněz“, zní to laickým uším jako báječná věc. Ale když nastane příliš rychlá expanze úvěrů, takřka zákonitě nastane situace, kdy vznikne příliš mnoho špatných úvěrů. Ve Spojených státech se úvěrová bublina projevila expanzí tzv. subprime mortgages neboli hypoték poskytovaných rizikovým klientům. Ta vedla k finanční krizi během let 2007-2008. Dnes již uzavřená kapitola: nynější evropská finanční krize však přece jen má spojitost s tou americkou. Více v závěrečném díle dvoudílného seriálu.

• Čtěte také první díl článku: Jak Usáma zadlužil Západ (I.)

Po roce 2000 byl hospodářský růst tažen investicemi do nemovitostí. Nastal gigantický boom, zejména v Irsku a ve Španělsku. Ceny irských bytů vzrostly ze zhruba čtyřnásobku roční mzdy v průmyslu v roce 1995 na 10- až 17násobek v roce 2007. V tomto roce také irská realitní bublina vyvrcholila. Nadměrná úvěrová expanze v sektoru nemovitostí a hypoték udělala z Irska nejzadluženější zemi Evropy. Objem úvěrů nefinančním podnikům a domácnostem činil v roce 2008 asi 210 procent HDP.

Ve Španělsku se během let 1997-2007 ceny domů a bytů ztrojnásobily. Banky půjčily jen v samotném roce 2006 celkem 250 miliard eur developerům, což byl osminásobek ve srovnání s rokem 1998. Dále půjčily 134,3 miliardy eur stavebním společnostem a 544 miliard eur kupujícím; objem hypoték vzrostl ve srovnání s rokem 1998 čtyřnásobně. To je jen několik čísel ilustrujících rozsah úvěrové expanze v předkrizové době.

O deset let více zkušeností (a dluhů)

Pokračování článku najdete na: http://www.finmag.cz/cs/finmag/ekonomika/jak-usama-zadluzil-zapad-ii/