(Kurzy.cz)
Dividendová hra s TO2 - snížení cílové ceny
O Snížili jsme odhad zisku v roce 2012 o 12,3 % vzhledem ke konkurenčním tlakům na mobilním trhu a pomalému oživení spotřebitelských výdajů. Tvrdší konkurence zapříčinila nižší průměrné ceny, zatímco 30% snížení cen za ukončení hovorů vedlo k nižším tržbám. Očekáváme, že ceny za ukončení hovorů budou v příštím roce výrazně sníženy, protože jejich současná úroveň 4,5 eurocentu je stále výrazně nad 1,5-3 eurocenty, které doporučuje EU.
O V současnosti nevidíme žádné katalyzátory pro cenu akcií Telefónica ČR. Očekáváme, že společnost poskytne aktualizaci výše dividendy z letošního zisku spolu se zveřejněním výsledků za letošní rok. Dividendy jsou právně zastřešeny výší zadržených zisků společnosti, což odhadujeme maximálně na 30 Kč na akcii. Kvůli udržení výše dividend na současné úrovni (tzn. 40 Kč na akcii) může společnost zvážit kombinaci dividend, zpětného výkupu akcií a přímého rozdělení vlastního kapitálu akcionářům.
Výhled 2011.
Spolu se zveřejněním výsledků za 2Q Telefónica ČR potvrdila výhled OIBDA -1 až -5 % r/r navzdory skutečnosti, že se OIBDA v 1. pololetí meziročně snížila o 6,8 %. Společnost poznamenala, že by OIBDA měla poklesnout spíše o tempo na spodním konci
poskytnutého pásma. To znamená, že by se OIBDA v 2. pololetí měla výrazně zlepšit. Podle managementu by zlepšení OIBDA mělo být taženo následujícími vlivy:
Nižší osobní náklady díky restrukturalizaci v 2010. Management během konferenčního hovoru naznačil, že by se osobní náklady za letošek měly meziročně snížit o 7-8 %.
Solidní výkonnost na Slovensku se silným růstem tržeb (náš odhad pro letošek: +37,5 % r/r v Kč) a zeštíhlený provoz. Management očekává, že se OIBDA na Slovensku v 2. pololetí proti 1. pololetí zdvojnásobí. Pokrytí populace je 95%. V 2Q slovenská pobočka vygenerovala tržby 38,5 mil. € (+46,7 % r/r) a EBITDA nad 5 mil. €, což znamená marži nad 13 %.
Vyšší využití mobilních dat a zákazníci s tarify. Zákazníci s tarify představovali 60,7 % všech mobilních zákazníků (v 2Q11) a jejich počet se postupně zvyšuje od 2Q10 díky přesunu z předplatného a pozitivnímu příspěvku růstu počtu zákazníků širokopásmového mobilního internetu.
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz