Hedgeové fondy se koupou v hotovosti. Vyčkávají, až se na trzích vyjasní

George Soros, zakladatel a šéf Soros Fund Management LLC, který v roce 1992 vydělal miliardu dolarů na spekulacích proti britské libře, se v dubnu na konferenci v Bretton Woods vyjádřil, že současné ekonomické prostředí považuje za mnohem komplikovanější a ještě hůře predikovatelné v porovnání s obdobím finanční krize: "Nedá se očekávat ani rychlé vyřešení ekonomických problémů ani brzký pád trhů."

Podle posledních průzkumů drží správci aktiv nejvíce hotovosti za poslední rok. Po meziročních ztrátách dosahujících 6 % se Sorosovi portfolio manažeři stáhli. Výsledkem je 75 % prostředků fondu držených v hotovosti.

Podobně jako další hedgeové fondy zredukovali své expozice v akciích, dluhopisech a měnách, protože vyčkávají, jak se budou vyvíjet hlavní globální problémy. Mezi ně dnes řadíme především dluhovou krizi eurozóny, neudržitelnost zadlužení USA a čínský boj s inflací.

Strategie fondů podobné těm Sorosovým, které sledují makroekonomické trendy skrze nakupování akcií, dluhopisů, měn a komodit, vykazovaly v tomto roce nejhorší výkonnost. Jenom během června propadly takto zaměřené fondy o 2,25 %, kdy nesprávně spekulovaly, že euro oslabí vůči dolaru a poroste výnos amerických státních dluhopisů. Překvapil je také květnový pokles cen ropy a dalších komodit.

Nevypočitatelné trhy

Averze k riziku je patrná na nízkých objemech obchodů. Částečně na tom nese vinu fakt, že vývoj na trzích je v současnosti značně deformován vládními zásahy, které zkreslují ceny a ovlivňují stranu nabídky.

"Většina fondů je dnes v nelehké pozici, protože fundamenty značí medvědí trh, ale vlády intervenují," podotýká Harold Yoon, investiční ředitel SAIL Advisors Ltd.