Buď, a nebo

Čas do úterka příštího týdne, dokdy by se měl kongres dohodnout na navýšení dluhového stropu, se neprodleně krátí. Jak by se měli investoři k současné situaci na trzích postavit? Jako vždy máme na výběr ze třech možností. Buďto můžeme zaujmout býčí postoj, medvědí postoj anebo neutrální postoj.

Neutrálním postojem by bylo zbavení se všech dosavadních pozic a zůstat sedět na hotovosti s tím, že obchodník bude vyčkávat až se situace vyjasní a pak opět vstoupí do trhu. Z čistě racionálního pohledu se může při současné nejistotě jednat o celkem rozumné řešení, i když je pochopitelně silně konzervativní. Nyní na akciovém trhu můžeme pozorovat poměrně silný nesoulad mezi fundamentem a sentimentem. Tento nesoulad je na trzích nyní patrný více než kdy jindy. Stručně řečeno dobré hospodářské výsledky poukazují na to, že jsou trhy z fundamentálního hlediska relativně podhodnocené. Naopak přítomný silně negativní sentiment poukazuje na určité hrozby, které by v budoucnu mohli nastat. Klasický případ, kdy existují dvě možnosti. Buďto současná negativní nálada pomine a trhy se vrátí ke své vnitřní hodnotě tím, že cena akcií vzroste, nebo se negativní výhlídky potvrdí a nastane výrazná změna ve fundamentu, což taktéž povede k návratu k vnitřní hodnotě. Je to buď, a nebo. Obchodník, který by zaujal neutrální pozici, nic neriskuje a v případě, že by se situace vyjasnila, za včasné reakce by se mohl svést s trendem, který by následně nastal.

Agresivnějším postojem by bylo vsadit si na růst či na pokles s tím, že je obchodník z nějakého důvodu přesvědčen, že pravděpodobnost hraje na jeho stranu. Je-li obchodník silně přesvědčen o tom, že je patová situace pouhým divadélkem, může jednoduše vsadit na long S&P 500 (ES), long USD/CHF či long USD/JPY. Je-li obchodník silně přesvědčen o tom, že k dohodě už dojít nemůže, může zaujmout přesně opačné pozice. Je tu ještě ovšem jeden trh, o kterém jsem přesvědčen, že by mohl růst i v případě obou těchto scénářů...

Celý článek čtěte na iPOINT