J&T Banka Ranní přehled: 26/07/11: Unipetrol, CME, rating ČR
Index PX: 1 205 bodů (nezměněn); objem: 917 mil. Kč
Komentář k trhu
Pražská burza během pondělního dne zažila poměrně klidné obchodování, když index PX během seance několikrát změnil kladné a záporné teritorium, přičemž uzavřel přesně na nule. Aktivita investorů byla podprůměrná a soustředila se zejména akcie ČEZu, NWR a Erste Bank. Větší propad zaznamenala pouze Erste Bank (-1,6 %, 826,6 Kč), která se sesunula níž spolu s celým evropským bankovním sektorem (-2,9 %), když agentura Moody’s znovu přistoupila ke snížení ratingu Řecka až na úroveň Ca, což znamená 100 % pravděpodobnost bankrotu. Náladu také čeří zatím nedořešené navýšení limitu pro deficit amerického rozpočtu, kde nejzazší termín je stanoven na 2.7., po té se USA dostane do platební neschopnosti. Komerční banka včera zcela bez objemu uzavřela na 4 030 Kč (+0,1 %). Na druhé straně se dařilo ČEZu, jenž posílil o 0,65 % (876 Kč) a dividendové Telefonice (+1,2 %, 430 Kč). CETV reagovala na páteční rally v USA, další vývoj pak naznačí středeční výsledky. Unipetrol, který zítra zveřejní své provozní ukazatele, odevzdal 0,5 % (173 Kč).
Unipetrol: Neutrální. DD: Revize. Cílová cena: Revize.
Unipetrol zveřejnil dnes ráno vybrané provozní ukazatele za 2Q11. Objem rafinérské produkce vzrostl na kvartální bázi o téměř 15 % na 908 tis. t., v ročním srovnání se jedná o mírný pokles (-3,9 %). Dosažený objem je také mírně nižší než naše projekce 940 tis. t (-3,4 %). Kvartálně narostl objem zpracované ropy o 27 % na 1 112 tis. t (+3 % r/r). Výkonnost rafinérského segmentu bude negativně ovlivněna nízkými rafinačními maržemi, kdy modelové marže dosáhla v 2Q11 0,3 USD/b (-83 % q/q a -92 % r/r). Objem v petrochemii je v 2Q11 429 tis. t, což je -3,7 % proti našim odhadům. Na čtvrtletní bázi je objem produkce téměř beze změn (+0,9 %), meziročně objem poklesl o 9,1 %. Petrochemické marže jsou na rekordních úrovních 641 EUR/t a pozitivně ovlivní hospodářské výsledky. Vedení společnosti poskytlo také výhled k výsledkům za 2Q11. Provozní zisk (EBIT) by měl být kladný, ale nižší než výsledek dosažený v 1Q11 (571 mil. Kč). Pozitivně ovlivní výsledky operace s CO2 povolenkami ve výši 200 mil. Kč, na druhou stranu FX by měl mít negativní vliv na úrovni 150 mil. Kč. Nízké rafinační marže a pravděpodobná ztráta rafinačního segmentu bude kompenzována silným výkonem petrochemie (modelové marže byly zveřejněny již (7. července). Oznámená data jsou mírně pod naší projekcí a očekáváme neutrální reakci trhu.
Celou sadu výsledků za minulé čtvrtletí bude Unipetrol reportovat příští pátek, 5. srpna ráno.
objem (tis. t) |
2Q10 |
4Q10 |
1Q11 |
2Q11 |
q/q |
J&T |
rozdíl | |
Rafinérské produkty |
945 |
897 |
793 |
908 |
14.5% |
-3.9% |
940 |
-3.4% |
Petrochemie |
472 |
425 |
425 |
429 |
0.9% |
-9.1% |
446 |
-3.7% |
CME: Neutrální. DD: Koupit. Cílová cena: 25 USD (423 Kč).
Společnost Central European Media Enterprises (CME) zveřejní zítra před otevřením trhu výsledky za 2. čtvrtletí r. 2011. Očekáváme, že společnost realizovala tržby ve výši 247,9 mil. USD, o 23% vyšší než ve 2Q10. Tento nárůst je z velké části způsoben posílením evropských měn vůči americkému dolaru, což zvyšuje vykazovanou hodnotu tržeb v USD. Růst tržeb v lokálních měnách odhadujeme v řádu jednotek procent. Oslabení dolaru bylo podle nás hlavním důvodem i pro růst provozního zisku před odpisy EBITDA, který očekáváme ve výši 55,6 mil. USD (+20% r/r). U průměrné marže neočekáváme výraznou změnu. Na finanční úrovni očekáváme ztrátu ve výši 28,3 mil. USD, kde již na rozdíl od 1. kvartálu nedošlo k mimořádným výrazným nákladům na refinancování dluhu. Čistý zisk odhadujeme ve výši 4 mil. USD. Připomínáme, že čistý zisk 165,2 mil. USD ve 2Q10 byl dán mimořádným výnosem z prodeje ukrajinských aktiv.
CME by měla během konferenčního hovoru (15:00) také zveřejnit svůj výhled celoročních tržeb a zisku EBITDA. Momentálně trh očekává tržby za r. 2011 831,4 mil. USD a zisk EBITDA 168,4 mil. USD. Naše očekávání je nastaveno mírně níže, s tržbami 825,7 mil. USD a ziskem EBITDA 165,3 mil. USD. Pokud by se výhled společnosti výrazněji odchýlil od konsenzu trhu, může dojít k většímu pohybu ceny akcie.
US GAAP, kons., oček. 2Q11 J&T 2Q10 oček. 2011 J&T oček. 2011 Trh 247,9 23% 201,7 825,7 831,4 55,6 20% 46,2 165,3 168,4 22,4% -0,5 p.b. 22,9% 20,0% 20,3% 32,6 28% 25,5 73,1 88,7 Finanční výsledek -28,3 - -75,7 -127,0 - Čistý zisk po minoritách 4,0 -98% 165,2 -56,9 -11,2 0,1 -98% 2,6 -0,9 -0,4
mil. USD
Zdroj: J&T Banka, CME, Bloomberg
Fitch potvrdil rating ČR
Ratingová agentura Fitch včera potvrdila hodnocení České republiky na stupni „A+“ a ponechala pozitivní výhled, který podle agentury odráží zlepšení u veřejných rozpočtů a posun u penzijní reformy, kterému došlo za poslední rok. Naopak hlavním rizikem zůstává politické napjetí uvnitř koalice, které může ohrozit další průběh reforem a stabilizace veřejných financí.
Komentář k americkému obchodování
Americké trhy během pondělního obchodování ustoupily z dvoutýdenních maxim poté, co se prezident Obama a zákonodárci nedohodli na zvýšení federálního dluhového limitu. Úvod včerejší seance na Wall Street byl ve znamení poklesu okolo 1 %, denní minima však indexy opustily díky lepšímu výsledku výrobní aktivity dallaského Fedu. Rovněž úspěšná výsledková sezóna brzdí případné silnější výprodeje, jelikož z hlavního indexu S&P 500 překonalo odhady analytiků prozatím 83 % reportujících společností. Indexy tak nakonec uzavřely den se ztrátou okolo 0,5 %. Nejhoršími sektory byly finance a telekomunikace. Z jednotlivých titulů stojí za zmínku výrazný pokles akcií výrobce telefonů Blackberry (Research In Motion -4,44 %; 26,67 USD), když společnost je nucena kvůli klesajícímu podílu na trhu na úkor Applu (+1,32 %; 398,50 USD) propustit až 2 000 zaměstnanců, což je desetina pracovní síly. Díky rostoucím cenám vstupů zaznamenal horší výsledky výrobce luxusních šperků Kimberly Clark, na což akcie společnosti reagovaly poklesem o 2 % na úroveň 66,48 USD.
Další zprávy o bankách
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Zuzana Klímová, RekvalifikačníKurzy.cz
Sekvoj patří mezi stromové titány: Načerpejte energii v netradičním lesoparku v ČR
Iva Grácová, Bezvafinance
Bankovní turista, nebo věrný klient: Kdo vyhrává ve hře o finanční výhody?
Petr Holub, MojeNebankovka
Tomáš Rosenkranc, Ušetřeno.cz
Snižování úrokové sazby přináší výhodnější podmínky pro refinancování hypotéky
Marek Pokorný, Portu
Japonská centrální banka po 17 letech zvýšila sazby. Co to znamená?
Jan Béreš, Kalkulátor.cz
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Swiss Life Hypoindex březen 2024: Hypoteční sazby stagnují. Další zlevnění hypoték přijde na jaře