Co určuje ceny uhlí? Vztah úrokových sazeb, uhlí a měny

Korekce na trhu s komoditami řadu investorů zmátla, protože se nezdálo, že by měla zjevné příčiny. Analytici Merrill Lynch pátrali po tom, co by mohlo mít vliv na ceny. Vyvstala tak otázka, proč se pokles cen prakticky netýkal uhlí, které by k němu přitom mělo důvodů víc než dost.

Jedním z překvapení několika posledních týdnů byla skutečnost, jak dobře se daří uhlí navzdory všudypřítomným komoditním výprodejům. Je to pozoruhodné hned z několika důvodů:

• Výpadky na straně nabídky (záplavy v Austrálii) jsou v zásadě vyřešeny;
• japonské zemětřesení prudce snížilo dovozy uhlí;
• asijská, zejména čínská poptávka, je slabší (Čína, klíčový odběratel na trhu s teplárenským uhlím, prudce snížila zájem o dovážené uhlí).

 

Co tlačí ceny uhlí nahoru?

Nejprve potřebujeme pochopit blízký vztah mezi reálnými úrokovými sazbami, měnovým trhem a uhlím.

Vztah je následující:

Nízké nebo záporné reálné úrokové míry po celém světě podporují spotřebu uhlí. Silný vliv reálných sazeb na ceny uhlí za poslední rok tak podtrhuje důležitou zpětnou vazbu mezi měnovou politikou a vývojem cen uhlí.

A jakým způsobem se na ceně uhlí podepisuje vývoj směnných kurzů? Pokračování článku najdete ZDE: