- Na provozní úrovni nás pozitivně překvapil nižší růst ostatních nákladů (16,2%, oček. 39,9%), prostředky se v 1Q přelily do personálních nákladů díky podstatně vyššímu počtu zaměstnanců (1496 oproti 1272 ve 4Q). Tak velký nárůst jsme nepředpokládali, náklady v přepočtu na zaměstnance jsou však v souladu s našimi očekáváními. Nárůst počtu zaměstnanců považujeme za přechodný v důsledku rekordně vysoké poptávky v 1Q. Celkově se náklady na provozní úrovni od našich odhadů odlišují jen mírně.
- Odchylky od odhadů se z hrubé a provozní úrovně pak dále přenášejí do EBIT i čistého zisku z pokračujících provozů. Za zmínku stojí ještě celkové finanční náklady (1056 tis. EUR, +91,7% YoY). Ty byly navýšeny kurzovými ztrátami plynoucími především z pohybů směnného kurzu HUF/EUR. Co se týče ukončených provozů, pak ztráta spojená s údržbou nemovitosti v Polsku ve výši 64 tis. EUR je poblíž našim odhadům ve výši 50 tis. EUR. Čistá zisková marže ve výši 1,2% je tak v důsledku odchylek nižší oproti odhadům (2,5%).
- Jako znepokojující vidíme především snížení hrubé ziskové marže. Vysoká poptávka v 1Q tedy neměla na hrubou marži pozitivní vliv, jak jsme předpokládali, ale právě naopak. Nárůst personálních nákladů považujeme zčásti za dočasný vzhledem k silnému nabírání počtu zaměstnanců. V průběhu roku očekáváme opětovnou stabilizaci hrubé marže i počtu zaměstnanců. Společnost také v rámci výsledků snížila výhled prodejů z předchozích 10% na 5% kvůli slábnoucí dynamice růstu poptávky na trhu ojetých vozů. Započítáme-li výše uvedené efekty spolu se sníženými výhledy růstu prodejů, hodnotíme výsledky pro akcie společnosti jako mírně negativní.
AAA Auto: flash analýza výsledků za 1Q2011
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz