Akcie v ČR | 26.05.2011 08:50:03

Výsledky Pegasu za 1Q v souladu s tržním očekáváním

Pegas Nonwovens reportoval dnes ráno své výsledky za 1Q11, které jsou ve shodě s tržním konsensem. Tržby společnosti za 1Q11 jsou 41 mil. EUR (+ 19,2 % r/r) a jsou v souladu s konsensem trhu i naším odhadem. I přes mírný pokles objemů, proti naší projekci, se výnosy zvýšily hlavně díky vyšším cenám produkce společnosti, které vycházejí z rostoucích cenových úrovní materiálu (polymerů). Provozní zisk před odpisy EBITDA 8,3 mil. EUR (-6,6 % r/r) je mírně nižší (-1,4 %) než očekávání. Prodloužením životnosti výrobních aktiv se snížily odpisy na 2,1 mil. EUR (cca 4 mil. EUR v předchozích čtvrtletích) zatímco my jsme odhadovali 2,5 mil. EUR. Provozní zisk EBIT tak meziročně vzrost o 28,9 % na 6,1 mil. EUR a je o 4,6 % lepší než konsensus i náš odhad. Pozitivní vliv finančních položek je díky posilování koruny vůči euru. Čistý zisk oznámila společnost ve výši 6,4 mil. EUR (-16,5 % r/r) a zaostal za konsensem o 4,6 %. Důvodem mírně horšího čistého zisku v porovnání s odhady je vyšší daň z příjmů. Aktuální hodnota je 1,2 mil. EUR, zatímco v našich odhadech jsme počítali s částkou 0,9 mil. EUR. Meziroční pokles čistého zisku jde na vrub velmi vysokého pozitivního FX za srovnatelné období předchozího roku. Management společnosti potvrdil výhled na celoroční nárůst EBITDA v rozmezí 2 – 7 %. Celkově hodnotíme zveřejněné výsledky neutrálně. Více informací bude zveřejněno na konferenčním hovoru.

tis. EUR	1Q11	1Q10	r/r	Kons.	rozdíl	J&T	rozdíl
tržby	41 017	34 399	19.2%	40 600	1.0%	41 010	0.0%
EBITDA	8 255	8 837	-6.6%	8 370	-1.4%	8 372	-1.4%
EBIT	6 141	4 763	28.9%	5 870	4.6%	5 872	4.6%
Čistý zisk	6 384	7 650	-16.5%	6 690	-4.6%	6 729	-5.1%

Zdroj: Pegas Nonwovens, J&T Banka, Reuters

Společnost dále komentovala vývoj na trhu s polymery, kde začíná po růstu během 1Q vidět známky stabilizace, což je také v souladu s naším odhadem. Firma také potvrdila svůj celoroční výhled růstu EBITDA o 2% až 7%, kdy by se růst cen polymerů měl pozitivně promítnout do cen produkce v druhé polovině roku, toto potvrzení jsme také předpokládali. Celkově hodnotíme výsledky neutrálně až mírně negativně, z důvodu horšího vývoje ukazatele EBITDA, nicméně potvrzené výhledy a očekávaný vývoj během roku podle našeho názoru omezí případnou negativní reakci trhu. Bližší pohled na výsledky nabídne tradiční flash analýza, kterou zveřejníme během dne.

Ondřej Moravanský

K článku zatím nejsou žádné komentáře.

Přidat komentář