Akciový výhled 24. 5.: Fata morgana jménem globální růst (+ČEZ, ECM)

V Evropě nekončí sklizeň trpkého ovoce, jež zasel kontinentu historicky vlastní populisticky prosociální politický kurz. Poté, co Fitch poslal řecké vládní papíry do vyhnanství jménem Junk a dal ultimátum samotnému Bruselu, na blacklistu Standard & Poor se alespoň výhledově objevily Apeniny a Španělé postavili ráznou stopku před dosavadní vládní garnituru, závan spáleného prachu dorazil až pod nos hráčů na Wall Street. V té Evropě se snad skutečně něco děje! Těch kamínků v botě je bohužel více. V sázce není nic menšího než růst globální ekonomiky. Posčítejte následující fakta: Za Atlantikem už centrální bance ani vládě nezbývá nic, čím by mohli dále dopovat hospodářství. Ekonomika se tak bude muset na stará kolena začít chodit sama. Vymítání ďábla z evropských rozpočtů bude práce pro celou generaci exorcistů a konečně tu máme čínské chlazení inflace, jež je zatím neúspěšné a implikuje jediné: Další zpomalení růstu. Dokladem budiž květnový čínský zpracovatelský průmysl na desetiměsíčním minimu. Existuje tak reálné riziko, že započne proces, jehož předobraz stál na počátku krize: Hromadné korekce očekávaného globálního růstu. Na mikroekonomické úrovni to znamená redukci očekávaných zisků, a tedy za předpokladu udržení současného P/E korekci…

Již od otevření trhů v Evropě bylo zřejmé, že bude mezi obchodníky v úvodu týdne panovat značná prodejní nálada. Asijské trhy poklesly nejvíce za poslední dva měsíce a tato nálada se následně přenesla i na obchodování v Evropě a USA. Za včerejšími výprodeji ale stojí více faktorů, které se vzájemně podporují. Jedním z nich je, že se na mediální scénu opět vrátily černé scénáře ohledně budoucího vývoje předlužených zemích eurozóny. Díky tomu na trzích výrazně roste averze k riziku, a to se projevuje jak na kurzu eurodolaru, tak na akciovém trhu. Akciím nepomohly ani další poklesy cen energetických komodit a drahých kovů. Ropa za včerejšek oslabila o 2,4 % na 97,7 USD a vypadá to, že cenovou úroveň 100 USD za barel již nedokáže udržet. Mezi komoditami klesaly i drahé kovy s výjimkou zlata, které těžilo z všeobecné nejistoty a averzi k riziku. Z kovů nejvíce poklesla měď, která klesla těsně pod 4 USD za libru. Situace se naopak, jak se zdá, stabilizovala na stříbru, které se drží kolem dosažených minim na 35 USD za trojskou unci.

Ještě před otevřením trhů v USA se futures na hlavní indexy obchodovaly se ztrátami přes 1 % a trhy tak otevřely hluboko v mínusu. Úvodní pokles si pak udržely až do konce obchodní seance. Index S&P 500 ztratil 1,19 %, DJIA je slabší o 1,05 % a NASDAQ Composite odepsal dokonce až o 1,58 %. Nejvíce ztrácely technologie a tituly z odvětví energetiky a základních materiálů, které táhly dolů klesající ceny komodit.

Na trzích panují všeobecné obavy z pomalejšího růstu světové ekonomiky, a to sráží jak ceny komodit, tak akcií. Z této situace naopak těží zlato a americký dolar. Futures na měnový pár EUR/USD včera klesnul o 0,74 % a uzavřel tak těsně nad úrovní 1,4000. Ta byla v průběhu dne několikrát proražena a euro tak vůči dolaru oslabovalo až přes 1 %. Navzdory posilujícímu dolaru, který za poslední 3 týdny vůči euru posílil přes 5 %, se i nadále daří zlatu. Cena žlutého kovu včera posílila o 0,5 % a pohybuje se tak znovu nad úrovní 1 500 USD za trojskou unci.

Kudy kam v Evropě? Úterý je pohledem ranních indikací velmi nerozhodné, futures na referenční DAX implikuje otevření kolem včerejších zavíracích hodnot, lehkou podporou může být mírně pozitivní nálada za mořem, zatím se zdá, že trhy se kloní spíše k lehkému návratu do pozic.

Kudykam na úterním pražském parketu, novinky o ČEZ a ECM. Čtěte na iPOINT