DOWER-D: KIT, VIG, ale i Ústavní soud!

Povelikonoční úterý přineslo na akciové trhy pozitivní signály. Jednalo se především o zlepšené firemní výsledky za 1Q 2011 v USA. V tuzemsku se však projevily až ve středu. Ve světě, především v USA, už ale středu poznamenalo čekání na (1) bankovní rozhodnutí FED o úrokových sazbách - to potvrdilo očekávání, úroky změněny nebyly, a hlavně čekání na (2) doprovodný komentář šéfa FED Bena Bernankeho. Podle prvních reakcí se zdá, že investory uklidnil a americké trhy si vystoupení šéfa FED vyhodnotily pozitivně.

FED se i nadále rozhodl stimulovat ekonomiku nezměněnou, velmi nízkou, úrovní úrokových sazeb a nezmění se nic ani v přístupu ke kvantitativnímu uvolňování, které by mělo pokračovat tak, jak bylo původně oznámeno - do poloviny letošního roku. Vystoupení Bena Bernakeho tak zastínilo i další makrodata, přičemž objednávky zboží dlouhodobé spotřeby byly lepší, než se očekávalo.

V Česku, v návaznosti na tyto události, stojí z pohledu technické analýzy, především objemů, za pozornost dva tituly. KIT dogital, graf 1, - dlouho klesá, ale indikátory už vydávají signály k zastavení poklesu a obratu vzhůru a VIG, graf 2, i u něj už stojí signály za pozornost.

Graf 1, KIT digital, OS MACD a Bollingerova pásma k 27.4. - pro zvětšení klikněte

Graf 2, VIG, OS MACD a Bollingerova pásma k 27.4. - pro zvětšení klikněte

A ještě jedna poznámka, nejspíš hodně kontroverzní, která se ale dříve či později dotkne i tuzemského akciového trhu.

Ústavní soud včera zrušil části zákona týkající se daní z příjmu související se stavebním spořením. Sněmovna podle něj přijala normy neústavním způsobem ve zkráceném řízení a zákony navíc obsahují prvky retroaktivity. Okamžitě vytryskl proud emocí. (1) ÚS je politickou institucí, třetí nevolenou komorou parlamentu, (2) ÚS je špatným ekonomem, připravil nás o šest miliard korun.

Ale co když rozhodl správně? Právě proto, že není ani politikem, ani ekonomem, ale, a má to tak ostatně i v "popisu práce", nezávislým soudcem, který rozhoduje nezaujatě a hlavně (!) podle práva.

Extrémní příklad (liboval si v nich při výkladu fyziky Albert Einstein). Kdyby musel Hitler akceptovat rozsudek nezávislého Ústavního soudu, možná by mu soudci vysvětlili, že vražděním Židů a svých odpůrců sice naplní státní kasu penězi a bude mít dost prostředků na válku, ale není to k této skupině občanů fér a podle práva. A asi by svět v polovině minulého století vypadal jinak. Soudce nesmí být ani politikem, ani ekonomem - ale jen a pouze soudcem a ctít právo. Nebo jinak s klasikem: síla může zastrašit, ale nepřesvědčuje.

A pokud zoufáme, nezoufejme. Investoři a akciové trhy milují právo a jistotu, retroaktivita je děsí.