Orco versus ECM – kdo vyjde jako investiční vítěz?
Podívejme a srovnejme si developerské společnosti ORCO a ECM. Obě společnosti velmi tvrdě zasáhla finanční krize, která málem zapříčinila krach obou společností. V Orcu vidíme a dlouhodobě upozorňujeme na vysoký růstový potenciál čítající desítky, spíše však stovky procent.(samozřejmě vše záleží i na dalším vývoji fundamentu společnosti) U ECM již v ceně akcie jsou započteny i neveselé varianty proto je cena velmi nízko. V případě, že by se z problému dostala, tak zhodnocení bude astronomické, ale šance je malá, proto do případné ultrarizikové investice bychom volili pouze malinké procento z celkového kapitálu. Srovnáme-li si obě společnosti podrobněji, zjistíme, že prvopočátek problémů nastal u obou společností v přemrštěném financování projektů. Společnosti neměly dostatek rezervní finanční hotovosti, aby překlenuly zlé časy. S příchodem krize zamrznul trh s nemovitostmi a banky odmítly nadále financovat některé velkolepé developerské projekty. Trh výrazně poklesl, banky na to reagovaly změnou podmínek u úvěrů. Další linka, kde společnosti získávaly finanční prostředky, byl dluhopisový trh. Ve své době půjčování peněz prostřednictvím tohoto instrumentu bylo výhodnější, než když žádaly v bance o úvěr. A to se málem společnostem stalo osudné. Obě dvě developerské společnosti trápil pokles zájmu o nemovitosti, což vedlo k poklesu příjmů a s poklesem cen nemovitostí výrazně klesalo NAV na akcii. Společnosti se propadly do velikých ztrát. A zde právě nastává zásadní zlom, management společnosti ORCA si uvědomil vážnost situace a začal ji řešit, požádal o ochranu před věřiteli, aby získal čas na přípravu restrukturalizace společnosti, začal také jednat aktivně se všemi dluhopisovými věřiteli a bankami o refinancování dluhové zátěže. Management společnosti také vyjednával s novými investory, kteří navýšili základní jmění společnosti a načerpali hotovost do společnosti. Soud nakonec schválil restrukturalizační plán i proti vůli malé skupiny dluhopisových věřitelů, kteří se snažili nepřátelsky ovládnout společnost, s cílem poškodit menšinové akcionáře, neboť sledovali pouze své zájmy. Naproti tomu ECM s postupem času méně a méně komunikovala se svými věřiteli a management si neuvědomoval vážnost krize, a přestože společnost vlastnila několik lukrativních nemovitostí, které generovaly slušné zisky, rozhodla se je odprodat, aby zvýšila hotovost, neboť se obávala žádosti ze strany věřitelů o splacení veškerých dluhů. Management se vůbec nepokusil restrukturalizovat dluhové zatížení jako společnost ORCO způsobem, že by prodloužila splatnost dluhopisů a v prvních letech se snížila splátky jistiny. Těmito nekoncepčními kroky se společnost připravila o nejcennější nemovitosti a zároveň i o příjmy z pronájmu. To nadále vedlo k tomu, že ECM již není schopna splácet své dluhy a následně věřitelé přistupují k podání insolventního návrhu na společnost. Celkově však můžeme říci, že ORCO projde restrukturalizací úspěšně a v dalších letech má šanci výrazně posílit, neboť momentálně je vidět, že se management poučil z předchozích chyb. Bohužel ECM pomalu a jistě spěje k bankrotu, neboť management včas nereagoval na krizi, která zasáhla nemovitostní trh. Pro úplnou názornost ještě grafy s důležitými úrovněmi a potenciálem. Graf1: Orco Graf2: ECM
Tyto zprávy pro Vás připravuje společnost Czechwealth |
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz