Fundamentální analýza akcií - 5. díl

V minulém dílu jsme začali s výpočtem vnitřní hodnoty akcií a představili jsme si ziskové modely. V dnešním dílu se podíváme na výpočet vnitřní hodnoty akcií s pomocí dividendových diskontních modelů.

Výpočet vnitřní hodnoty akcií s dividendovými diskontními modely

Tyto modely využívají k výpočtu vnitřní hodnoty akcií očekávané dividendy v příštích letech. Nelze je použít v případech, kdy společnost nevyplácí žádné dividendy nebo pokud je vyplácí nepravidelně. Nejlepší výsledky z těchto modelů dostaneme u takových akciových titulů, kde se dají zisky a dividendy společnosti v příštích letech dobře předpovědět. Takových společností, kde lze na základě historických dat relativně přesně předpovědět výši dividend v příštích letech, je na světě opravdu jen velmi málo. Pokud se poohlédneme na trhy v USA, kde se na veřejných organizovaných trzích obchoduje s cca 10 000 tituly, potom akcií, které splňují tyto podmínky bude jen pár desítek. Budou mezi ně patřit především akcie z indexu Dow Jones a jim podobné akcie velkých a ekonomicky stabilních společností. Tento velmi úzký okruh akciového trhu se chová podstatně více racionálně než je tomu jinde. To znamená, že modely zde budou podávat relativně objektivní výsledky oproti ostatním trhům, pokud budeme pracovat s „reálnými čísly“.

Celý článek můžete zhlédnout na iPOINT