(Kurzy.cz)
Není ten správný čas pro zvyšování sazeb? / BIG EXPERT - zahraniční trhy + úrokové míry: týden od 7. 3. 2011
Po šesti měsících téměř lineárního růstu cen akcií se akciové indexy v Evropě i v USA ustálily. Přispěly k tomu nejen pokračující problémy na evropském trhu s dluhopisy, které v tomto týdnu vyústily v další snížení ratingu pro Řecko a Španělsko, ale i nekončící nepokoje na Blízkém východě a v Severní Africe, které vyhnaly cenu ropy až nad 115 dolarů za barel. Oba zdánlivě nesouvisející faktory mají jeden společný jmenovatel - vyšší úrokové sazby.
Klesající důvěra v dluhopisy některých evropských zemí přispěla k tomu, že například Portugalsko již nyní musí platit za desetiletou půjčku více než 7,3 %, zatímco Španělsko si nyní musí půjčovat za 5,5 %. Jakýkoli další růst úrokových sazeb může oběma zemím dále zkomplikovat plány na realizaci úsporných opatření, které se již nyní až příliš spoléhají na výrazný růst příjmů, jenž by měl být zajištěn opětovným návratem ekonomického růstu.
Do této situace přicházejí rostoucí ceny potravin a energií, které nutí centrální banky vážně se zamýšlet nad tím, zda nezačít po dlouhé době utahovat měnovou politiku a zvyšovat úrokové sazby. Důsledkem tohoto procesu bude samozřejmě další tlak na růst "bezrizikové" složky výnosů ze státních dluhopisů a tedy i celkového růstu požadovaných výnosů.
Tlak na růst sazeb u vládních dluhopisů může ale od poloviny letošního roku přijít také ze zámoří. Americká centrální banka (Fed) v polovině roku přestane s nákupy dluhopisů, kterými v minulých měsících dodávala na trhy likviditu a díky nimž měli obchodníci dostatek prostředků na nákup ne-amerických vládních dluhopisů. Pokud Fed s nákupy přestane, evropským bondům přibude tvrdá americká konkurence, výsledkem čehož bude opět tlak na růst požadovaných výnosů.
Jsou to proto právě úrokové sazby, které budou do budoucna klíčové pro další vývoj nálady na finančních trzích. Pokud centrální banky nebudou dále rozvolňovat měnovou politiku, je na místě očekávat jejich růst a s ním i výraznou korekci na akciovém trhu. Budou-li se tomuto procesu centrální banky snažit zabránit, nemohou jinak než dále rozvolnit měnovou politiku, jejímž přímým důsledkem bude pokračování rostoucího trendu na akciových trzích. Trendu, který se současnou situací v reálné ekonomice nemá vůbec nic společného a je výhradně důsledkem měnové politiky centrálních bank.
Jaroslav Brychta, X-Trade Brokers
Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 7. 3. 2011.
Odhad expertů pro období 1 měsíc
|
4. 3. |
|
|
v % |
|
|
|
PX |
|
|
|
|
|
|
|
Dow Jones (USA) |
|
|
|
|
|
|
|
NASDAQ (USA) |
|
|
|
|
|
|
|
FTSE 100 (V.Brit.) |
|
|
|
|
|
|
|
DAX (Německo) |
|
|
|
|
|
|
|
Nikkei 225 (Jap.) |
|
|
|
|
|
|
|
Odhad expertů pro období 6 měsíců
|
4. 3. |
|
|
v % |
|
|
|
PX |
|
|
|
|
|
|
|
Dow Jones (USA) |
|
|
|
|
|
|
|
NASDAQ (USA) |
|
|
|
|
|
|
|
FTSE 100 (V.Brit.) |
|
|
|
|
|
|
|
DAX (Německo) |
|
|
|
|
|
|
|
Nikkei 225 (Jap.) |
|
|
|
|
|
|
|
Srovnání:
Podívejte se rovněž na odhady provedené minulý a předminulý týden.
Na všechny odhady se můžete podívat v sekci BIG Expert.
Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Ondřej Moravanský - CYRRUSLibor Buček, Jan Mach, Milan Nedbálek - FINANCE ZlínPatrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVESTKarel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITALJakub Menšík, Pavel Skořepa - LUTHERUSJaroslav Brychta - X-Trade Brokers
Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.
Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz