ČEZ, NWR, ERSTE - Report ČR z 25.2. + akciový výhled

Ani při páteční seanci se investoři v aktivitě „nepřetrhli“. Ve SPAD se uzavřely obchody jen za 1 mld. Kč, závěrečná aukce pak přispěla 55 mil. Kč. Díky zveřejněným výsledkům se oproti předchozím dním zvýšila aktivita na ERSTE (-1,23 %), která byla poměrně volatilní, tak jak investoři různorodě reagovali i na zprávy šéfa Treichla z tiskové konference. Odpoledne se navíc na trh dostala již i řada aktualizací či potvrzení doporučení. Po předchozích spíše ztrátových seancích se tak podstatně lépe vedlo konkurenční KB (+1,57 %), která svou vahou tak na index působila nejvíce pozitivně. Před pondělními výsledky se odpoledne nad hranici 830 Kč vydal ČEZ (+0,58 %). TELEFÓNICA O2 (+0 %) se držela nad hranicí 400 Kč, závěrečná aukce ji však už tolik nepřála. Z 4měsíčních minim se nevýrazně pokoušely vzpamatovávat rovněž defenzivní akcie PHILIP MORRIS (+0,48 %). Po čtvrtečních výsledcích v pozitivním směrování pokračovalo NWR (+1,87 %). Pomineme-li ECM (+2,67 %), se kterým se ve SPAD neuzavřel jediný obchod, tak se nakonec nejvíce dařilo akciím CETV (+2,79 %), které si však své větší zisky pohlídali až s otevřením titulu na US trhu. O hranici 1000 Kč bojoval VIG (+0 %) a za již nižší aktivity než ve čtvrtek, se část ztrát pokoušel korigovat PEGAS (+0,69 %). Na dalších titulech již opět ani nešlo příliš hovořit o obchodování. Např. s akciemi UNIPETROL (-0,11 %) se ve SPAD uzavřely jen 3 přímé obchody. Index PX se z úvodních nevýrazných ztrát dostal ke konci seance i do +0,5 % zisků, závěrečná aukce však přírůstek omezila na +0,26 % na 1241,2 bodů. Za celý týden tak výkonnost dosáhla podobně nevýrazných +0,32 %.

V úvodu týdne jsou jistě hlavní událostí zveřejněné výsledky skupiny ČEZ. Hlavní čísla jsme se díky omylu sice dozvěděli již ve čtvrtek, trh tak nyní čekal na detaily a především výhled pro letošní rok, který měla společnost vydat. Ten je jistě pro trh zklamáním, jelikož má dojít k poklesu zisku na 40,1 mld. Kč, resp. tedy zisku EBITDA na 84,8 mld. Kč. Jako hlavní příčiny energetický gigant uvádí nově zavedenou darovací daň z emisních povolenek a z elektřiny z fotovoltaiky. Dále také posilující Kč vůči EUR, kdy dochází k poklesu průměrného zajišťovacího kurzu. Firma se zatím nevyjádřila ani k dividendě. Pro doplnění nutno uvést, že samotný zisk za 4Q meziročně vzrostl o 50 % na 6,9 mld. Kč, zisk EBITDA O +9 % na 21,9 mld. Kč. Příjmy přitom poklesly o -2 % na 54,4 mld. Kč. Jak už firma naznačovala v předchozích týdnech, došlo i ke snížení očekávaných investic pro období 2010-2015. Zatímco v prosinci 2009 ještě firma plánovala 423 mld. Kč, nyní předpokládá utratit 311 mld. Kč. Číslo by již nemělo být pro trh však překvapením, když již i minulý týden představitelé hovořili o více jak 300 mld. Kč. Firma zkrátka vzhledem k situaci na energetickém trhu pozastavila některé méně efektivní projekty, které však v případě změny situace hodlá znovu oživit. Po výsledcích z minulého týdne jsou dnes k dispozici také další aktualizace doporučení. ERSTE dostala zvýšení cíle od Credit Suisse z 35 na 38 EUR, při potvrzeném doporučení „neutral“. Již v pátek odpoledne Standard & Poor´s zvýšil cíl z 36 na 40 EUR, či Deutsche Bank snížila doporučení z „buy“ „hold“ při potvrzeném cíli 40 EUR. NWR se pak od Concorde Securities dnes dočkalo snížení cíle z 289 na 248 Kč („equalweight“), od Deutsche Bank z 350 na 330 K4 („buy“). KB pak Goldman Sachs upravil cíl ze 4631 na 4506 Kč („neutral“). ORCO si dle deníku La Lettre údajně najalo společnost Rotschild za účelem vypracování možností finanční restrukturalizace. Asisjké trhy jsou převážně výše. US futures neutrální. Domácí trh pak bude negativně ovlivňovat dění především na akciích ČEZ. Čekat se bude na příp. doplnění informací z tiskové konference, která však zřejmě již zásadní zprávy nepřinese. Nutno podotknout, že oproti konkurentům si ČEZ hospodářsky stále vede lépe.Dnes trhy budou v očekávání opět řady makrodat.