ČS - koment 30.12. - německá inflace, čínský a chicagský ISM

Region

·   Prodeje eur polskou státem vlastněnou bankou BGK (Bloomberg cituje obchodníky) pomohly zlotému k posílení a patrně sebou dočasně stáhly na silnější úroveň také korunu. Pohybu obou měn napomohla také nízká sváteční likvidita. Dnes by mělo pokračovat obchodování bez trendu s možnými šumovými pohyby zvýrazněnými jinak slabou tržní aktivitou.

Svět

·   Německá inflace podle předběžných údajů překvapivě poskočila nahoru, meziročně rostly ceny o 1,7% (harmonizovaný evropský index HCPI o 1,9%). Hlavním zdrojem nečekaně silného růstu cen byl sezónní pohyb cen zájezdů (+20% meziměsíčně). Přestože by mělo jít o přechodný efekt, jde o indikaci, že poptávka je dostatečně silná, aby takový cenový pohyb unesla a tedy o nepřímou indikaci možných inflačních tlaků v budoucnu. Zároveň byl včera zveřejněn údaj o růstu agregátu peněžní zásoby M3. Růst o 1,9% meziročně překonal očekávání. Růst je sice stále zřetelně pod žádoucí úrovní (4,5%), ale trend je jasně růstový. Střednědobě je sice stále inflační výhled bezproblémový, v delším časovém horizontu tomu už tak být nemusí. Pokud by pokračovala rychlejší než očekávaná kumulace inflačních tlaků i v příštím roce (hrozbou je také importovaná inflace z rychle rostoucích ekonomik jako je Čína), pak je možné dřívější zvýšení sazeb než se kterým se počítá (nejdříve konec příštího roku). To by na jedné straně mělo podpořit euro, na druhé straně by to snížilo růstové vyhlídky v Evropě v dlouhodobém horizontu.

·   Čínský index nákupních manažerů kompilovaný bankou HSBC lehce klesl, což by mohlo ukazovat na zpomalování ekonomiky v důsledku utahování měnové politiky. Index však i po mírném poklesu stále ukazuje zdravý růst, takže přinejmenším prozatím lze mluvit spíše o zdravém a žádoucím zpomalení než o nějakém výrazném propadu hrozícím destabilizací ekonomiky.

·   Dnes bude v USA zveřejněn chicagský index nákupních manažerů. Čeká se pokles proti předchozímu měsíci, index by však měl nadále indikovat pokračující růst hospodářství. Reakce trhu bude pravděpodobně kvůli slabé aktivitě trhu na konci roku omezená. Dále bude zveřejněn pravidelný týdenní údaj o počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti, který by měl potvrdit trend k poklesu a probíhající prodeje domů, u kterých se čeká lehký růst.