Měsíční komentář: Euro se propadá díky problémům v eurozóně, kdo bude po Irsku další na řadě?

Jelikož máme za sebou důležitý listopad, tak bych se dnes, namísto pravidelného týdenního komentáře, rád podíval na nejdůležitější události, které ovlivňovali měnové trhy v minulém měsíci a zároveň si představíme budoucí vývoj, který nás může potkat. V listopadu se toho na finančních trzích stalo opravdu hodně, tak se na to pojďme podívat postupně.

Co se dělo v listopadu?

Nejdůležitější zprávou z počátku listopadu bylo definitivní a dlouho očekávané rozhodnutí o tamním kvantitativním uvolňování. Americká centrální banka (FED) rozhodla, že na podporu ekonomiky USA do června roku 2011 nakoupí státní dluhopisy za 600 miliard dolarů. Fed nakoupí každý měsíc americké dluhopisy zhruba za 75 miliard dolarů. (Poznámka:Trh obecně očekával pouze 500 miliard, nicméně se očekávalo 100 miliard za měsíc a trh dostal 75 miliard za měsíc). Zároveň FED ponechal dle všeobecného očekávání svou hlavní úrokovou sazbu beze změny v pásmu 0-0.25%.

Zpráva o pumpování nových dolarů do ekonomiky samozřejmě vyvolala na trzích silný výprodej americké měny USD v domnění znehodnocení měny díky dalším tisknutí peněz. Nicméně tato nálada oslabujícího dolaru (a rostoucího eura) vydržela pouze jeden den od vyhlášení. Potom jakoby investoři zapomněli na to, na co čekali celý podzim a dalo by se říci, že s tímto výsledkem trh počítal již v předchozích měsících.

Jako „náhodou“ se do toho totiž přidali znovu začínající fiskální problémy eurozóny, které předtím stejně ještě neskončili ale trh na ně na chvíli zapomněl, když byl zahleděn pouze do očekávaného kvantitativního uvolňování, které s vyhlášením také znamenalo vrchol a konec výprodejů amerického dolaru.

Irsko se totiž zařadilo mezi další kandidáty na bankrot - Portugalsko, Itálii, Řecko a Španělsko, které ve finančních kruzích získaly přezdívku PI(I)GS, česky prasata. Irská vláda z počátku odmítala pomoc od Evropské unie a Mezinárodního měnového fondu. Problémy ale byli tak velké, že nakonec Irské dilema skončilo a irská vláda rozhodla, že požádá o čerpání pomoci od EU a Mezinárodního měnového fondu (MMF). Ministři financí eurozóny tuto pomoc odsouhlasili a oznámili, že jsou připraveni využít prostředky z evropského stabilizačního fondu, který vznikl na jaře v reakci na problémy Řecka. Nakonec schválená pomoc Irsku bude činit 85 miliard euro. Tato událost ale investory nedokázala přesvědčit o tom, že se problém předlužení evropských periferních ekonomik nebude dál šířit a společná evropská měna (Euro) se dále propadala.

Aby událostí nebylo málo, tak minulé úterý došlo k vyostření situace na Korejském poloostrově. Severní Korea vypálila rakety na jeden z jihokorejských ostrovů a již tak napjaté vztahy se velmi přiostřily. V reakci na to investoři přecházeli do bezpečného přístavu a začali ještě více kupovat americký dolar - USD.

Co se děje nyní?
Aktuálně se pozornost odklonila od Irska a Řecka a začíná se nejvíce mluvit o Portugalsku v souvislosti s nynější dluhopisovou krizí, jako o dalším adeptu na finanční záchranu. Evropská centrální banka se totiž nyní snaží přesvědčit Portugalsko, aby také požádalo o finanční pomoc ze stabilizačního záchranného fondu pro eurozónu (EFSF) s cílem zabránění šíření krize do dalších zemích.

Jenže aktuálně medializované Portugalsko zastiňuje ještě Španělsko, kvůli kterému se politici snaží zdvojnásobit zmíněný Stabilizační fond (dalších 750 miliard euro). Ale všichni přitom víme, že to nemůže stačit. Jediný, kdo by na to ještě měl je Německo, dokud jim nedojte trpělivost.

Co nás čeká v prosinci?

Následující měsíc se dále ponese ve znamení zpráv z Eurozóny. Takže i v příštích přibližně čtyřech zbylých obchodních týdnech roku bude trh zcela pod vlivem novinových titulků a makroekonomická data na něj budou mít velmi malý dopad. Bude tedy irelevantní, jaká nezaměstnanost nebo spotřebitelská důvěra bude v Německu nebo v USA. Trh bude zajímat jediné….kdo bude po Irsku další na řadě. V tuto chvíli není jasné, zdali to bude Portugalsko ale v případě naplnění této prognózy by pád Portugalska zasadil vážnou ránu bankám ve Španělsku.

Euro tak bude dále pod tlakem výprodejů díky dluhovým problémům a jejich nejasných řešení, tím investoři budou nacházet stále dost důvodů k obavám a útěku do dolaru, který je znovu bezpečnou měnou i přes nepochybné problémy tamní ekonomiky a programu Kvantitativního uvolňování 2.

Euro na měsíčních minimech díky krizi v zadlužené Eurozóně

Nejoblíbenější měnový pár EUR/USD (euro vůči americkému dolaru) započal měsíc listopad silným růstem a dostal se až k 1.4280 v reakci na vyhlášené kvantitativní uvolňování, nicméně to byl konec býčího trendu na tomto páru. Poté přišel rychlý obrat a byli jsme svědky dramatického pohybu, kdy došlo k prudkému obratu z maxima 1.4280 na aktuální minimum 1.3000, což je pokles o 8%.

Aktuálně můžeme vidět, jak se EUR/USD snaží o částečnou korekci listopadových výprodejů. Tato nálada a konsolidace kolem hodnot 1.3100-1.3400 by mohla na trhu vydržet do konce prosince s klesající likviditou a blížícími se Vánočními svátky. Pokud by došlo ke znovu rozproudění problémů Španělska nebo Portugalska nebo jejich očekávanému bankrotu, tak by EUR/USD samozřejmě rychle sklouzlo opět níže. Z technického pohledu pro následující měsíc bude důležité, zdali se trh dostane dále pod hladinu 1.2900, což je nejbližší důležitá hranice supportu. Dojde-li k jejímu trvalému prolomení a uzavření pod ní, pravděpodobně se u tohoto páru dočkáme dalších poklesů. Další potenciální hranice poklesu pak budou 1.2850, 1.2780 a 1.2600.

Denní graf měnového páru EUR/USD.

Australský dolar si vysloužil silnou korekci

Dalším měnovým párem, který stojí za pozornost je měnový pár AUD/USD, který si za minulý měsíc odepsal 6%. Počátek listopadu byl ale stejně jako v případě eura velmi pozitivní, kdy Australský dolar vůči americkému dolaru silně posiloval. Velký vliv na to měla i tamní Australská centrální banka (RBA - Reserve Bank of Australia), která začátkem listopadu zvýšila svou základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu z 4.50% na 4.75%.

AUD/USD momentálně prorazil vytvořenou formaci Hlava-ramena (poznámka: Formace z technické analýzy naznačuje další pokles), jak můžete vidět na níže přiloženém grafu.

Z technického pohledu bude záležet zda-li trh dokáže prorazit aktuální úrovně low 0.9530, po jejímž proražení by se trh mohl dostat k 0.9500, 09450 a dále pak 0.9330. Naproti tomu v případě návratu by se trh mohl snažit o růst k úrovni 0.9900 a dále pak nad psychologickou hodnotu parity 1.0000.