ČS - koment 25.11. - svátek v USA a očekávání vánoční nákupní sezóny

·         Ve včerejší aukci nového státního dluhopisu 3,85/21 bylo prodáno za 6,512 mld Kč dluhopisů při průměrném výnosu 3,813%. Poměr mezi poptávkou a nabídkou byl 1,58 při asset swap spreadu 90bp. Aukci lze označit za úspěch, ukázala, že i při značném stupni nervozity vyvolané dluhovou krizí EMU je o české státní dluhopisy dostatečný zájem. Ministerstvo financí oznámilo, že v příštím roce prodá přibližně za 255 mld Kč státních dluhopisů, z toho zhruba 20% na zahraničních trzích. Ministerstvo bude s vydáním eurobondu čekat na příznivé podmínky a možné jsou i privátní emise. Díky příznivému vývoji daňových příjmů možná bude možné snížit plánované emise ve zbytku roku. Dluhopisy na sekundárním trhu postupně oslabují (výnosy rostou) v souladu s vývojem v Německu.

Region

·          Měny v regionu se včera zklidnily, tlak proti zlotému a forintu ustal a koruna pokračovala v praktické stagnaci těsně pod 24,70 k euru. Dnes by mohl být vzhledem ke svátku Díkůvzdání v USA klidnější den.

Svět

·         Irsko oznámilo plán fiskální konsolidace na příští čtyři roky. Výdaje budou sníženy o zhruba 20% a dojde ke zvýšení daní. Sociální výdaje budou sníženy o 2,8 mld EUR, daně zvýšeny 1,9 mld EUR. Zajímavé a překvapivé je ponechání daně ze zisku podniků na 12,5%, přestože jak Německo tak Francie intenzivně tlačily na její zvýšení. Plán úsporných opatření by mohl přispět k uklidnění situace v EMU.

·         Včerejší sada dat z USA byla smíšená, když na jednu stranu zklamaly objednávky zboží dlouhodobé spotřeby (meziměsíční pokles o 3,3%, nepříjemný je ovšem hlavně pokles objednávek kapitálového zboží bez vojenské a dopravní techniky o 4,5%) – mírnou útěchou je revize směrem nahoru u předchozích údajů a také velká volatilita tohoto údaje (příští měsíc může vypadat úplně obráceně), na druhou stranu klesl počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti na 407000 (nejméně od července 2008) a v souladu s očekáváním rostly osobní příjmy a výdaje. Zklamaly také prodeje nových domů, ale slabost trhu s rezidenčními nemovitostmi už asi nikoho moc nepřekvapí. Naopak pozitivně překvapil finální michiganský index spotřebitelské důvěry. V Evropě hodně pozitivně překvapil Německý konjunkturální index IFO a potvrdil tak příznivé indexy nákupních manažerů a tedy celkově velmi dobrý stav německé ekonomiky.

·         Dnes by měl být všeobecně klidnější den kvůli svátku Díkůvzdání v USA (v USA se neobchoduje). Hodně důležitý bude zítřek, kdy v USA začíná předvánoční nákupní sezóna. Data z poslední doby dávají důvod k mírnému optimizmu. První odhady intenzity nákupní sezóny budou k dispozici v pondělí.