Růst komodit pomohl i akciím

Očekává se, že evropské akciové trhy otevřou ve čtvrtek výše poté, co index S&P přes noc vzrostl na pozadí včerejších údajů o inflaci v USA, které byly horší, než se čekalo. Tato čísla jednoznačně nahrála druhé fázi kvantitativního uvolňování Bena Bernankeho. Přičteme-li k tomu mírný ústup Číny ze včerejšího postoje k růstu sazeb, ve výsledku máme nekontrolovaný růst komodit, který táhne vzhůru i akcie.

Z pohledu ekonomických dat budou dnes nejdůležitější maloobchodní tržby ve Velké Británii, které mají být zveřejněny v 9:30 GMT. Naše očekávání se nijak neliší od konsenzu, nicméně z širší perspektivy nejsou vyhlídky britských maloobchodních tržeb nijak povzbudivé. Vládní výdajové škrty ve VB se maloobchodních tržeb určitě dotknou, takže s postupem času očekáváme jejich opětovný pokles. I kdyby dnes nakrásně příjemně překvapily, s trhy to příliš nepohne, neboť sentimentu bude – i v krátkodobém výhledu – dominovat očekávání nepříznivých čísel.

Včerejší komentář ohledně Irska se nemění: Irsko nepřestává překvapovat. V Dublinu však zjevně začínají pociťovat tlak, jak je patrné z poklesu důvěry v jeho bankovní systém. Dříve nebo později tomuto tlaku podlehnou, ale mají pravdu, když tvrdí, že jim chybí volnost k provádění potřebných reforem a že jsou limitováni standardizovanými podmínkami EU/MMF. Vzhledem k dosavadním neúspěchům MMF by Irsko mělo pokračovat ve svém boji za právo provádět ty reformy, které samo považuje za důležité. Pro jiné země v podobné situaci je to varovný signál, který říká – reformujte, nebo řízení země převezme EU/MMF.

Z technického hlediska očekáváme, že proběhne další pokus o prolomení hladiny 1200 v S&P 500. Základní pravidlo je, že jakmile dojde k obrácení trendu, začíná opětovné testování a poté můžeme očekávat, že trhy zamíří dolů.

Christian T. Blaabjerg, Saxo Bank