ČS - koment 8.10. - rozhodnutí ECB a BoE, dolar lehce pod 1,4 k euru

·    Včerejší sadu makroekonomických údajů dnes ještě doplní údaj o vývoj nezaměstnanosti v září. Čeká se mírný pokles z 8,6% na 8,5%. Pokles by měl být částečně sezónní a částečně by měl odrážet pokračující růst ekonomiky.

Region

·    Koruna včera nijak viditelně nereagovala na makrodata, odpoledne se vydala na slabší úrovně, ovšem její pohyb nijak nevybočil z pásma ve kterém se pohyboval\ v posledních dnech. U forintu došlo kvůli nejistotě před zveřejněním dat o vývoji letošního rozpočtu ke korekci, při které se jeho kurz k euru vrátil nad technickou hladinu 273. Zlotý podobně jako koruna driftoval na poněkud slabší úrovně. Dnes mají největší potenciál k ovlivnění trhu data z amerického trhu práce. Negativní překvapení by zvýšilo averzi vůči riziku, což by měla dostat regionální měny pod tlak. Poněkud méně přímočarý by mohl být efekt zvýšení pravděpodobnosti kvantitativního uvolňování v USA, což by mohlo tendenci k vyšší rizikové averzi kompenzovat.

Svět

·   ECB v souladu s očekáváním ponechala úrokovou sazbu na 1%. Tisková konference nepřinesla významnější nové informace, ECB nadále počítá se zpomalením ekonomiky ve druhém pololetí letošního roku a nika se podle všeho nechystá na zpřísňování měnové politiky. Beze změny ponechal svou měnovou politiku také Bank of England. U ní se spekulovalo o možnosti zvýšení množství odkupovaných státních dluhopisů.

·   Žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA lehce klesla na 445 000, což mohlo poněkud oslabit pesimismus po středečních datech z ADP. Trh by dnes byl citlivý především na výraznější pokles počtu pracovních míst v soukromém sektoru nebo znatelnější růst míry nezaměstnanosti. Celkový počet pracovních míst bude stále zkreslen  dočasnými pracovním místy pro census.

·   Dolar se drží lehce pod 1,40 k euru, zlato láme jeden rekord za druhým. Společným jmenovatelem tohoto vývoje je silné očekávání zahájení kvantitativního uvolňování na příštím zasedání FOCM (3. listopad). Řada významných ekonomů se proti tomuto kroku vyslovila, protože podle jejich názoru /se kterým souhlasím) nebude mít kvantitativní uvolňování v podobě odkupu státních dluhopisů za nekrytou emisi prakticky žádný pozitivní vliv na reálnou ekonomiku (výnosová křivka je beztak extrémně nízko a likvidity je ve finančním systému také více než dost). Obávám se, že za současných okolností by tento krok skutečně vedl jen k podpoře nafukování bublin (viz současný vývoj zlata).