ČS - koment 29.9. - spotřebitelská důvěra v Německu a USA

·          PL,HU(D-1) Ve zbytku regionu taky klid, polák sice mírně oslaboval před dnešním zasedáním polské CB (místy až na 3.98), nic zásadního ale zatím nestálo. Maďarský premiér včera řekl , že (již dřív představený) plán pomoci těm, co si vzali hypinu v cizí měně (06/2010 cca 2900 mld. HUF) se možná bude vztahovat i na ty, co si půjčili ve forintu (cca 1500 mld. HUF). No, na rovinu, nepřijde mi, že zrovna „ručení“ za každou hypinu je to, na co maďarský stát má, ale zas je před volbami... HUF zůstal pokojný, asi už si zvyká...:) Večer ještě promluvil Orbán, že od ledna by chtěl rovnou daň 16% (protože bude nejnižší v regionu) a že pokud data za 09/2010 ukážou, že rozpočet se ani po první splátce bankovní daně nedaří plnit (plán je 3,8% HDP), budou „nová opatření, která ale nebudou znamenat další utahování opasků pro lidi...“ Mě zajímá, co to může být...

·          PL(D) Dnes zasedání polské CB, změnu sazeb nečekáme ani my ani trh. Poslední zasedání už dokonce mělo i hlasování zvýšení sazeb (a rovnou o padinu!),což neprošlo – je to trochu podobná situace jako zde. Část BR vidí svět pro-inflačně a poukazuje na silnou poptávku a efekty zvyšování daní společně se solidním oživováním ve světě, druhá se bojí silné měny (v CŘ je tento aspekt akutnější) a nejistoty ohledně budoucnosti (asi s ohledem na tolik diskutovaný double-dip). Dle nás situace není natolik urgentní, aby se hikovali mimo  dobu zveřejnění prognózy – v PL tak čekáme první hike až v říjnu, rizikem  zůstává vyšší opatrnost bankéřů a možný silnější  zlotý, což bude mít tendenci odsunovat hike až do roku 2011.

Svět

·          US(D-1)  Spotřebitelská důvěra za 09/2010 včera nejníže od února (48,5 z 53.2 před měsícem), což je ta zlá zpráva. Ta dobrá je, že vazba důvěra-utrácení není moc úzká. Já osobně důvěře tak velikou váhu nepřikládám – konec-konců, očekávaná inflace spotřebitelů v horizontu roku (taky součást tady toho průzkumu) je 4,9% ...

·          EMU(D-1) Opačně z EMU – průzkumy v Německu (Gfk, nejvyšší za 2,5 roku) i Itálii (nejvýše za 5 měsíců) ukázaly na růst důvěry, ve Francii rostly maloobchodní prodeje v červenci (výprodeje) ale klesly v srpnu (Francie kvůli prázdninám zveřejňuje v září dva měsíce dat najednou.....umějí žít!). Potvrzuje to tak následující příběh – export to nastartoval, spotřebitelé se pomalinku chytají, jih Evropy to ale táhne dolů (španělský maloobchod nic moc, o řeckém ani nemluvě). Vzhledem k tomu, že FR+IT+GE jsou cca 70% EMU, je to ale potěšující zpráva. I když i zde je vazba důvěra-spotřebitelská poptávka nepříliš těsná. I tak ale škoda, že se Amíci nedokážou nastartovat exportem – s jejich postojem ke konzumu by ta ekonomika byla šup-šup v ordnungu...:)

Martin Lobotka
Česká spořitelna, a.s.