ČS - koment 24.8. - CEE centrální banky, struktura německého HDP

Region

·    Maďarská centrální banka (NBH) ponechala podle očekávání úrokové sazby beze změny na 5,25%. Podle NBH mohou nepříznivý vývoj inflace a rizika plynoucí z neúspěšných rozhovorů s EMU a MMF vést k růstu sazeb. Centrální banka hlasovala o zvýšení sazeb o 0,25% i o jejich snížení o 0,25%. NBH snížila odhad růstu HDP v roce 2011 na 2,8% z 3,2% a v roce 2012 z 3,9% na 3,8%. Zároveň zvýšila odhad inflace pro příští rok z 3,0% na 3,5% a v roce 2012 z 2,9% na 3,4%.

·   Také polská centrální banka by na svém dnešním zasedání měla ponechat úrokové sazby na 3,5%. Tiskovka po zasedání by mohla ujasnit výhled vývoje sazeb. O některých členů měnového výboru se ozývaly hlasy sugerující relativně brzké zvýšení sazeb, vývoj ve světě však favorizuje spíše jejich stabilitu v dohledné době.

·   Forint reagoval na zasedání NBH oslabení na 282,4 k euru a stáhl sebou i zlotý. Koruna se držela lehce nad 24,80. Dnes bude trh sledovat z regionálních událostí především zasedání polské centrální banky. Ještě před ní může náladu částečně ovlivnit zveřejnění údajů o vývoji maloobchodních tržeb a nezaměstnanosti v Polsku. Ve světě přetrvává nervozita a zvýšena averze vůči riziku, takže v rámci regionu by měl převládat tlak na slabší úrovně.

Svět

·   Předběžné indexy nákupních manažerů za eurozónu dopadly poměrně dobře. Vesměs indikují pokračující expanzi. Trh na solidní data prakticky nereagoval, spíše naopak euro vůči dolaru dále oslabilo, když se trh soustředil výlučně na poněkud slabší index nákupních manažerů v průmyslu. Ten však stále zůstává vysoko nad 50, nervózní reakce je tedy opravdu hodně přehnaná.

·   Dnes ráno byla zveřejněna struktura německého HDP. Víceméně potvrdila očekávání: mezičtvrtletně nejvíce přispěly čisté exporty a investice, ale na německé poměry solidní byl i růst spotřeby domácností. Až překvapivě nízký byl růst zásob, což je pozitivní z hlediska dalších čtvrtletí. Trošku zklamaly komerční nemovitosti. Meziroční obrázek je podobný, jen se k čistým exportům a investicím přidávají zásoby a osobní spotřeba je stále v mínusu (takže přes růst ve druhém čtvrtletí  stále platí, že Němci mají stále co dohánět). Indexy nákupních manažerů komentované v předchozím odstavci ukazují, že třetí čtvrtletí by mohlo být také vlnek slušné. Německo stále jede.

·   Dění na trhu dnes mohou ovlivnit data o objednávkách v průmyslu za EMU (spíše menší dopad, za jednotlivé státy už je tento údaj znám) a o za USA data o prodejích existujících domů. Čeká se poměrně velký propad. Pokud se očekávání naplní, dále to posílí panující pesimismus. Trh s rezidenčními nemovitostmi je aktuálně hodně slabý, mohl by mu pomoci pokles nákladů na hypotéky.