AKCIOVÝ VÝHLED 22. 7.: Ben Bernanke: Sniper akciových trhů?

„Výhled americké ekonomiky je nezvykle nejistý:“ Touto jednoduchou větou dokázal včera Ben Bernanke odstřelit akciové trhy. Hlavní indexy uzavřely o více jak jedno procento v záporu: Dow -1,07 %, SP -1,28, resp. Nasdaq -1,58 %. Trhům tak nepomohla ani další várka příznivých výsledků, především Apple, Morgan Stanley, či Wells Fargo. Šéf FED včera v Kongresu zákonodárcům sdělil, že „i přes pokračující známky slabosti ekonomiky očekávají centrální bankéři postupné oživení v průběhu několika příštích let“ s tím, že návrat k normálu na trhu práce bude pomalejší, než se očekávalo. „Prakticky řekl, že tempo růstu zpomaluje,“ říká pro MoneyCNN Dave Rovelli z Canaccord Adams. Bernanke zároveň nevyloučil další potenciální podpůrné kroky ekonomice. Trhy možná očekávaly více především v tomto ohledu – finanční éter byl nasycen spekulacemi o konkrétních krocích centrální banky na podporu ekonomiky, nicméně šéf FED promluvil jen v obecných, trhy neuspokojujících frázích. Ani věta: „Nemyslíme si, že scénář dvojího dna je velmi pravděpodobný“ zrovna jiskru euforie nezažehla. FED ovšem z hlediska dalších stimulantů v rukávu příliš dalších silných karet nemá: Úrokové sazby na nule a likviditní infuzi se nastartování „dostatečné“ úvěrové emise vzhledem k opatrnosti bank při poskytování úvěrů (a zároveň slabé poptávce skeptické ekonomiky po úvěru) nepodařilo. Centrální bance tak leží (už dávno) na stole pouze méně standardní nástroje, jejichž další využití je spjato s vyššími potenciálními nezamýšlenými riziky. V posledních měsících navíc FED vyčerpal i munici v oblasti očekávání případného hiku: Oblíbenou frázi o nulových úrokových sazbách po „dostatečně dlouhou dobu“ si již trhy překládají takřka jako české heslo padesátých let „se Sovětským svazem na věčné časy.“ Bernankemu tak v příštích obdobích nezbyde, než hrát s trhy opravdu lišáckou psychologickou hru. Dále se rozevírají nůžky mezi kdysi takřka učebnicově koordinovanou měnovou a fiskální politikou: „Rozpočtové schodky jsou neudržitelné,“ zopakoval šéf FED. „Zdá se, že ekonomika potřebuje další pomoc,“ kontroval lawmaker Dodd. Z jaké strany může přijít, je otázka. Fiskální politika vystřílela munici stovek miliard dolarů a jediným vágním ospravedlněním, které může vláda v tuto chvíli pro rozmařilý stimulační program nabídnout, jsou „studie“ o tom, jak velká BY BÝVALA BYLA nyní míra nezaměstnanosti, kdyby politici zůstali v bodě nula sedět se založenýma rukama... Čtvrteční burzovní vyhlídky a tři nová doporučení čtěte na iPOINT