Vladimír Urbánek
(Kurzy.cz)
Finance  |  01.06.2010 10:21:09

ČS - koment 1.6. - moderé volby, emisní kalendář pro 3Q, solidní polský HDP

 Region

 

·          CZ (D-1) Volby dopadly modře, včera  na to reagovala kačka – ta posílila o 1,7% a dostala se až k 25,40 – tím vlastně korigovala to oslabení z pátku, které bylo celé hlavně o předvolební nervozitě. Dle nás se volbami odstranila další překážka toho, aby kačka dále posílila – vzhledem k tomu, že i tak je regionálním miláčkem investorů (nejmenší volatilita, jako jediná je již silnější než v lednu 2008) a protože ČNB s kačkou kolem 25 tak jako tak pro 2H/10 počítá, myslíme si, že pokud se nic globálně špatného nestane, pak bychom mohli vidět návrat k 25 relativně rychle. Posílení pod 25 je také otevřené, pokud nebude moc rychlé, ČNB nebude mít nic proti.

·          CZ(D) Dnes MinFin vydává emisní  kalendář na 3Q/10. Pár kalkulací: doposud za 55 mld. bondů, za 43 mld. SPP, za celý rok potřebují cca 293 mld. CZK. Pokud vydají za 2,5 mld. EUR eurobondů (63 mld. CZK) a pokud vydají dodatečných čistých 25 mld. SPP (což maximálně mohou dle Strategie financování), pak na domácím dluhopisovém trhu ve 2H/10 musí získat cca 150 mld. Což výnosy požene zpátky k fundamentům – 4,40-4,50%.

·          PL(D-1) Polské HDP  v 1Q/10 solidní - +0,5% q/q (SO), +2,8% r/r, hlavním důvodem zásoby, překvapivě solidní domácí poptávka a export; negativem hlavně investice (zima...)a dovoz.. Spotřebitelská poptávka se drží i navzdory vysoké nezaměstnanosti a slabým mzdám.  Postupné však spotřeba mírně zpomalí, efekt zásob se vytratí a vývozy zpomalí (ač PLN nad 4 pomáhá)– za celý rok čekáme 2,5%.Tak jako tak je to dobrá zpráva pro polská aktiva – EURPLN má podle nás být dávno pod 4...Solidní růst ekonomiky dle nás posílí jestřábí křídlo v polské CB – na podzim tak uvidíme první hike, do konce roku pak možná další. 

·          HU(D-1) Maďarská CB  bez změny, což se vzhledem k rizikové přirážce na maďarská aktiva (která pod vlivem dluhové krize jihu EMU vzrostla) čekalo. Očekáváme, že ještě k jednomu snížení dojde, pak ale vzhledem k cca 4% růstu2011 a 3% inflaci (odhady CB) pozvolna přejdou k růstu.

 

Svět (jenom stručně...:)

·          EMU (D-1) Důvěra v EMU v květnu propadla na 98,4 z dubnových 100,6, a to napříč spektrem – mě spíše zajímá, jak někdo vzhledem k tomu, co se dělo, čekal opak...(jakože očekávání analytiků takové vylo – to zas jednou úspěch profese..“:) )

·          GE,FR (D-1) A další země mluví o šetření – Francouzi, že na to, aby si udrželi AAA tak budou muset přijat “tvrdá rozpočtová opatření (Francois Baroin);Němci, že asi dojde na vyšší daně (Merkelová, Schauble). No, Řecko hnulo ledy—Krátkodobě je to samozřejmě špatné pro oživení, DD  je to ale dobrá zpráva: nižší dluhy Evropa potřebuje.

·          GE(D) Dnes maloobchod, spíše špatný...celkově je spotřebitel u zdi a pak ty řeči o daních a vůbec již začínající (v dubnu) problémy na jihu...eee...

 

      Martin Lobotka
Česká spořitelna, a.s.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Finance:

28.02.2012  Jak obchodovala Amerika 28. 2. 2012 Grant Capital (Grant Capital)
27.02.2012  Jak obchodovala Amerika 27. 2. 2012 Grant Capital (Grant Capital)
27.02.2012  Evropské burzy oslabují, pražská burza udržela úroveň z konce minulého týdne Investiční bankovnictví (Komerční banka)
27.02.2012  ECB už 2 týdny nekoupila žádné vládní dluhopisy Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)

Přečtěte si také:

30.10.2020HDP ČR ve 3Q - solidní, avšak pouze přechodný růst Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
10.06.2011ČS - koment 10.6. - finální HDP, inflace, ECB Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
06.06.2011ČS - koment 6.6. - týdenní restart Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
01.06.2011ČS - koment 1.6. - Řecké DPH, makro Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)



Zobrazit sloupec 

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688