(Kurzy.cz)
ČS - koment 1.6. - moderé volby, emisní kalendář pro 3Q, solidní polský HDP
· CZ (D-1) Volby dopadly modře, včera na to reagovala kačka – ta posílila o 1,7% a dostala se až k 25,40 – tím vlastně korigovala to oslabení z pátku, které bylo celé hlavně o předvolební nervozitě. Dle nás se volbami odstranila další překážka toho, aby kačka dále posílila – vzhledem k tomu, že i tak je regionálním miláčkem investorů (nejmenší volatilita, jako jediná je již silnější než v lednu 2008) a protože ČNB s kačkou kolem 25 tak jako tak pro 2H/10 počítá, myslíme si, že pokud se nic globálně špatného nestane, pak bychom mohli vidět návrat k 25 relativně rychle. Posílení pod 25 je také otevřené, pokud nebude moc rychlé, ČNB nebude mít nic proti.
· CZ(D) Dnes MinFin vydává emisní kalendář na 3Q/10. Pár kalkulací: doposud za 55 mld. bondů, za 43 mld. SPP, za celý rok potřebují cca 293 mld. CZK. Pokud vydají za 2,5 mld. EUR eurobondů (63 mld. CZK) a pokud vydají dodatečných čistých 25 mld. SPP (což maximálně mohou dle Strategie financování), pak na domácím dluhopisovém trhu ve 2H/10 musí získat cca 150 mld. Což výnosy požene zpátky k fundamentům – 4,40-4,50%.
· PL(D-1) Polské HDP v 1Q/10 solidní - +0,5% q/q (SO), +2,8% r/r, hlavním důvodem zásoby, překvapivě solidní domácí poptávka a export; negativem hlavně investice (zima...)a dovoz.. Spotřebitelská poptávka se drží i navzdory vysoké nezaměstnanosti a slabým mzdám. Postupné však spotřeba mírně zpomalí, efekt zásob se vytratí a vývozy zpomalí (ač PLN nad 4 pomáhá)– za celý rok čekáme 2,5%.Tak jako tak je to dobrá zpráva pro polská aktiva – EURPLN má podle nás být dávno pod 4...Solidní růst ekonomiky dle nás posílí jestřábí křídlo v polské CB – na podzim tak uvidíme první hike, do konce roku pak možná další.
· HU(D-1) Maďarská CB bez změny, což se vzhledem k rizikové přirážce na maďarská aktiva (která pod vlivem dluhové krize jihu EMU vzrostla) čekalo. Očekáváme, že ještě k jednomu snížení dojde, pak ale vzhledem k cca 4% růstu v 2011 a 3% inflaci (odhady CB) pozvolna přejdou k růstu.
Svět (jenom stručně...:)
· EMU (D-1) Důvěra v EMU v květnu propadla na 98,4 z dubnových 100,6, a to napříč spektrem – mě spíše zajímá, jak někdo vzhledem k tomu, co se dělo, čekal opak...(jakože očekávání analytiků takové vylo – to zas jednou úspěch profese..“:) )
· GE,FR (D-1) A další země mluví o šetření – Francouzi, že na to, aby si udrželi AAA tak budou muset přijat “tvrdá rozpočtová opatření (Francois Baroin);Němci, že asi dojde na vyšší daně (Merkelová, Schauble). No, Řecko hnulo ledy—Krátkodobě je to samozřejmě špatné pro oživení, DD je to ale dobrá zpráva: nižší dluhy Evropa potřebuje.
· GE(D) Dnes maloobchod, spíše špatný...celkově je spotřebitel u zdi a pak ty řeči o daních a vůbec již začínající (v dubnu) problémy na jihu...eee...
Martin Lobotka
Česká spořitelna, a.s.
Přečtěte si také
Poslední zprávy z rubriky Finance:
Přečtěte si také:
Prezentace
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
25.03.2024 Šachista tradingovým mistrem světa: Jak Ján...
21.03.2024 Největší výzvy pro současné obchodníky? Názory...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz