ČS - koment k lednové inflaci - nepřímé daně obstaraly růst cen

 Inflace v lednu 2010 oproti prosinci 2009 přidala 1,2%, což bylo v souladu s našim (1,2%) a mírně pod mediánem tržního očekávání (1,5%).

·         Za tímto zvýšením stojí zejména změna nepřímých daní (obě sazby DPH a spotřební daně) – teoretický dopad těchto změn by byl cca 1,5 p.b. (do m/m inflace), zohlednění toho, že ne celá část vyšších daní se promítne do tržních cen způsobilo, že dopad by nižší (dle odhadu ČSÚ zhruba 1 p.b.). Zbylá část nárůstu  byla koncentrovaná do sektoru bydlení, kde od ledna znovu vzrostlo zejména regulované nájemné (14,1%).  Dle očekávání rovněž klesly ceny elektřiny i plynu pro domácnosti – důsledek krize. R/r inflace dosáhla 0,7 % (prosinec 2009:1%). Za celý rok 2009 byla inflace 1% (naše očekávání z ledna 2009: 1,1%).

·         Další vývoj v letošním roce je popsán v našem posledním čtvrtletníku, který je dostupný na  http://www.csas.cz/banka/content/inet/internet/cs/Ctvrtletnik_2010_01_21.pdf . V krátkosti - regulované ceny budou v 1H/2010 inflaci snižovat (poprvé za 7 let), korigovaná inflace bez PHM se přesune z hodnot kolem 0 zpátky k 1% ve 2H/10, ceny paliv budou v 1H/10 kvůli bazickému efektu meziroční inflaci  přidávat, ve druhé pak bude efekt zhruba nulový. Za celý rok čekáme inflaci 1,6% - pro ČNB z inflačního hlediska relativně pokojný rok.