Kurzy měn: CZK/EUR V průběhu první poloviny týdne nebylo obchodování na koruně nijak..

Týdenní zpráva Komerční banky

Datum : 23.3.2001

Hrubý domácí produkt

       HDP ve 4. čtvrtletí roku 2000 vzrostl reálně o 3,9% y/y. O tento růst se přičinila především tvorba hrubého kapitálu, která zaznamenala růst o 17,9% y/y. V rámci této složky vzrostla tvorba fixního kapitálu o 3,8% y/y. Konečná spotřeba poklesla o –0,4% y/y, přičemž spotřeba domácností téměř stagnovala (+0,1% y/y) a spotřeba vlády se snížila o –1,4% y/y. Vztah k zahraničí měl opět negativní příspěvek ve výši –40,7 mld Kč. Z hlediska struktury ekonomiky si nejvíce polepšil sektor komerčních služeb (10,3% y/y), průmysl (8,3% y/y) a obchod a pohostinství (6,4% y/y). Pokles stejně jako v předchozích čtvrtletích zaznamenalo především zemědělství (–6,7% y/y) a stavebnictví (–5,6% y/y).

       V úhrnu za celý rok 2000 vzrostl HDP oproti roku 1999 o 3,1% y/y. Největší dynamiku vykázala hrubá tvorba kapitálu o 11,2% y/y, přičemž samotná tvorba fixního kapitálu vzrostla o 5,2% y/y. Celková spotřeba vzrostla o mírných 0,9% y/y, přičemž domácnosti spotřebovaly o 1,4% y/y více. Vládní spotřeba poklesla o –0,2% y/y. Opět negativní příspěvek měl vztah k zahraničí, meziročně se zhoršil o –17,2 mld Kč.



       Platební bilance

       Deficit běžného účtu dosáhl v roce 2000 deficitu -91,4 mld Kč (v roce 1999 –54,2 mld Kč). Zhoršení výsledku bylo nejvíce ovlivněno nárůstem deficitu obchodní bilance, který dosáhl výše -126,8 mld Kč (v roce 1999 –65,8 mld Kč). Ostatní složky běžného účtu zaznamenaly veskrze příznivější vývoj, bilance služeb vykázala vyšší přebytek (53,9 mld Kč) a bilance výnosů nižší schodek (-29,5 mld Kč). Pouze přebytek u běžných převodů se mírně snížil (11,0 mld Kč). Příznivější výsledek bilance služeb byl ovlivněn lepším vývojem cestovního ruchu a ostatních služeb, bilance výnosů pak byla ovlivněna inkasovanými úroky z devizových rezerv ČNB, dalšími zahraničními aktivy především v držení obchodních bank a nižšími platbami úroků a výnosů z tuzemských přímých investic do zahraničí.

       Finanční účet platební bilance zaznamenal lepší výsledek než v minulém roce, čistý příliv kapitálu dosáhl totiž přebytku 129,6 mld Kč. Lepšímu výsledku celého finančního účtu ale nepomohly přímé zahraniční investice, ty totiž výrazně poklesly na 172,8 mld Kč. Lepšímu výsledku nepomohly ani portfoliové investice. Trend odlivu domácího kapitálu do zahraničních akcií a dluhopisů nastolený ve 4.čtvrtletí roku 1999 pokračoval po celý rok 2000 a deficit se zde prohloubil až na –68,2 mld Kč. Jedinou položkou, která zapříčinila lepší výsledek finančního účtu, byly ostatní investice. Ty zaznamenaly přebytek ve výši 26,9 mld Kč, přičemž v minulém roce to byl naopak deficit –60,9 mld Kč.

       Devizové rezervy České národní banky se po vyloučení kursových vlivů v průběhu roku 2000 opět zvýšily, tentokráte o 31,6 mld Kč.

       V maloobchodě vzrostly tržby ve stálých cenách o 7,4% y/y. Nejvyšší růst tržeb byl přitom zaznamenán za prodej textilu, oděvů a obuvi (o 18,3% y/y), smíšeného zboží s převahou nepotravinářského (o 16,3% y/y) a motorových vozidel (o 15,7% y/y). Specializovaný prodej ostatního nepotravinářského zboží a smíšený prodej s převahou potravin vzrostly o 5,2% y/y resp. o 4,7% y/y. Po odstranění vlivu sezónnosti se maloobchodní tržby zvýšily o 0,7% m/m.

       Pasivum obchodní bilance činilo v únoru 2001 -8,6 mld Kč (-7,2 mld Kč v únoru 2000). 12měsíční saldo se nepatrně zhoršilo na -132,5 mld Kč. Deficitu bylo opět dosaženo především ve skupině surovin, polotovarů a chemických výrobků (-9,9 mld Kč, z toho ve skupině nerostných paliv -7,4 mld Kč). Naopak přebytku bylo dosaženo ve skupině strojů a dopravních prostředků (1,9 mld Kč) a průmyslového spotřebního zboží (1,1 mld Kč). I nadále výrazně rostl dovoz i vývoz strojů a dopravních prostředků. Zvyšoval se zejména objem obchodu s výrobky s vysokým podílem kooperace a zušlechťovacího styku. Jde zejména o elektrotechnické výrobky, zařízení pro zpracování dat, osobní automobily a ostatní dopravní prostředky. Dále ale pokračoval i vysoký růst hodnoty dovozu nerostných paliv, zejména zemního plynu.

CZK/EUR

       V průběhu první poloviny týdne nebylo obchodování na koruně nijak zajímavé. Kurz se držel za technického obchodování bez trendu v pásmu mezi 34,50 a 35,63, když se několikrát neúspěšně pokoušel o prolomení hladiny 34,50. To se povedlo až ve druhé polovině týdne, kdy se kurz dokonce dostal až k úrovni 34,30. Důvodem bylo zveřejnění překvapivě vysokého HDP za poslední čtvrtletí loňského roku v kombinaci s lepším než očekávaným deficitem únorového zahraničního obchodu.

       Domácí fundamenty, které podporují obrázek rostoucí české ekonomiky navíc bez inflačních tlaků, hrají ve prospěch koruny. Ve stejném směru působí vliv zahraničních faktorů – padající euro proti dolaru má tendenci ztrácet i proti koruně. Vše tedy hovoří pro další posilování koruny. To by však mohlo narazit na nesouhlas naší centrální banky. Ta se k zasedání o měnové politice sejde ve čtvrtek. Pře tímto zasedáním může koruna své zisky korigovat. Pro nejbližší dny očekáváme pohyb v pásmu mezi 34,20 až 34,50.

CZK/USD

       První polovina týdne byla ve znamení korekce ztrát, které naše měna utrpěla v předchozím týdnu, kurz se z hodnot kolem 38,50 vrátil k 38,20. Druhá polovina týdne již byla ve znamení opětovného posilování dolaru, kurz se dokonce přiblížil až k 38,90. Americkou měnu podporuje sentiment na globálních trzích – pokračující pády světových akciových indexů vedou k tomu, že investoři přesouvají své prostředky do amerických státních dluhopisů, což zvyšuje poptávku po americké měně.

       Pro vývoj v příštím týdnu bude klíčové, zda se udrží pozitivní nálada na americkém dolaru. Za tohoto předpokladu by totiž hrozilo reálné nebezpečí, že se kurz koruny pokusí o prolomení hladiny 39,00. V případě korekce na trhu by se kurz mohl dostat pod 38,50.



      Tyto zprávy pro vás vytváří Trading Komerční banky a.s.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.

Přidat komentář