HDP ve 3. čtvrtletí: Potvrzené oživení
Hrubý domácí produkt se ve 3. čtvrtletí zvýšil o 0,8 procenta ve srovnání s předchozími třemi měsíci. Meziroční pokles se zmírnil z -4,7 na -4,1 procenta. Detailní údaje tak potvrdily dříve zveřejněný rychlý odhad.
K růstu HDP ve 3. čtvrtletí přispěly zahraniční obchod, zmírnění poklesu zásob a veřejné výdaje. Naopak spotřeba domácností začala podle očekávání klesat a připojila se k investiční aktivitě. Vývoj českého hospodářství odpovídá tomu, co lze předpokládat od malé otevřené ekonomiky. Zatímco zahraniční poptávka pomohla vrátit HDP k růstu, domácí poptávka zůstává v recesi.
Spotřeba domácností se mezikvartálně snížila o 0,6 procenta. Naposledy klesla na začátku roku 2005. Nejvýrazněji se opatrnější chování domácností projevilo snížením nákupů zboží dlouhodobě spotřeby. Vzhledem k větší důchodové elasticitě tohoto zboží to není nijak překvapivé. Příčiny jsou zřejmé: rostoucí nezaměstnanost a stoupající obavy z budoucnosti, které se projevují zpomalením zadlužování a zvyšováním úspor.
Investiční aktivita chřadne již od loňského roku. I zde je více příčin. Jednou z nich je pokles objemu firemních úvěrů, který nyní v meziročním srovnání dosahuje 7,3 procenta. Recese snížila firemní zisky, a tedy i interní zdroje financování investic. Snížil se také objem přitékajících přímých zahraničních investic.
Klíčovým faktorem ve vývoji HDP je zahraniční obchod. Zatímco zotavení eurozóny pomáhá vývozu, klesající domácí poptávka se projevuje v objemu dovozu a výsledkem je rekordně vysoký přebytek zahraničního obchodu. Ve statistice HDP, kde se projevuje také vliv transakcí ve službách, představuje čistý export pozitivní příspěvek k růstu HDP.
Pohled na jednotlivá odvětví ekonomiky ukazuje, že zemědělství a průmysl nadále snižují svůj výkon a oživení táhnou služby, z nich zejména obchod, doprava a finanční instituce.
Přes konec recese a mírné oživení zůstává relativně velká mezera mezi aktuálním výkonem české ekonomiky a jejími možnostmi. Tato mezera ve 3. čtvrtletí činila 2,5 procenta.
Ve srovnání s eurozónou rostla česká ekonomika ve 3. čtvrtletí dvojnásobně rychlým tempem. Srovnatelně rychle jako ČR se zotavují z recese Německo, Rakouskou či Slovinsko. Z rychlého růstu se může těšit Slovensko, které ovšem zažilo v úvodu roku hluboký propad.
David Marek
Chief Economist & Head of Research
Přečtěte si také
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz