Forex: Libra pod silným prodejním tlakem (3.2.2009)

Britská libra se včera zařadila mezi nejslabší z nejvíce obchodovaných měn, když slábla jak na páru s americkým dolarem, tak k japonskému jenu a tučné ztráty si připsala také na páru s eurem. Jen k dolaru se tak včera propadla o 1,5% až na 1,42 GBP/USD, zatímco k euru ztrácela 2%, čímž přišla o podstatnou část pozic, které minulý týden nabrala. Na rozdíl od evropské měny, která dokázala zpevňovat bez ohledu na výprodej na akciových trzích, libru odliv kapitálu z rizikovějších aktiv zpět k bezpečnějším tvrdě zasáhnul. Z ekonomických dat přitom Británie nabídla jen málo a i to málo dokonce přineslo příjemné překvapení, když se lednový index výrobní aktivity nečekaně vyhoupnul z prosincových 34,9b. na 35,8b., což byl výsledek nad očekáváním analytiků, kteří počítali se zhoršením až k 34,4b. Lednová kontrakce sice není tak silná jako v prosinci, i přesto je značně hluboká a veškerá ekonomická data přicházející z Británie v minulých týdnech nijak nenasvědčují tomu, že by se měla v nejbližších měsících chýlit ke svému konci. Británie totiž patří mezi země, které jsou finanční krizí zasaženy vůbec nejvíce, když doplácí na vysoký podíl finančního sektoru na HDP a vedle slábnoucí domácí a zahraniční poptávky se musí vypořádávat také s vlastní krizí na trhu s bydlením, kde jen za posledních dvanáct měsíců klesla průměrná cena domů o více než 16%.

Britská měna je tak od poloviny minulého roku pod permanentním prodejním tlakem, který by navíc mohl pokračovat i do dalších měsíců, když se výhled pro britskou ekonomiku nijak nelepší. Fiskální stimuly a snížení sazby DPH, které připravila vláda jako odpověď na rostoucí problémy, sice mohou krátkodobě oživit domácí poptávku. Masivní zadlužování v dobách hůře přístupného kapitálu, ale zároveň vyvolává obavy z financování nového dluhu. Podpory se libře nedostává ani od Bank of England. Ta dala několikrát jasně najevo, že bude pokračovat v agresivním uvolňování měnové politiky, což s největší pravděpodobností dokáže obchodníkům také tento týden, když by měla ve čtvrtek snížit sazby o dalšího půl procenta na 1%. Ani tato meta však zřejmě nebude pro BoE konečnou a ta je podle našeho přesvědčení připravena následovat příklad Fedu a snížit sazby až k nule, což bude důvěru v britskou měnu nadále podkopávat.

Dnešní obchodování přinese z Británie pouze výsledky PMI pro sektor stavebnictví, který by se měl v lednu dostat z již tak hrozivě nízké prosincové hodnoty 29,3b. na 28,8b. Prodeje nových domů i objem nově udělených hypoték se v minulých měsících dramaticky propadly, což se výrazně podepsalo na stavebnictví, které je v hluboké krizi z níž navíc vede jen velmi zdlouhavá cesta zpět. Vedle těchto čísel pak bude zajímavé sledovat také výsledky britské dluhopisové aukce (DMO Gilt) se splatností v prosinci 2011 a v objemu 3,75 mld. liber, která otestuje ochotu obchodníků půjčovat britské vládě.