Očekáváme další snížení sazeb o 50, možná znovu o 75 bp / B.I.G. Expert - měny, úrokové míry: týden od 8. 12. 2008

Vývoj na českém dluhopisovém trhu byl navzdory mírné korekci z počátku prosince (jež byla dána globálními faktory) jednoznačný: trh vnímá zpomalení ekonomiky a pokles inflačních tlaků a spolu s obdobným vývojem v západní Evropě se rozšiřuje prostor pro další pokles úrokových sazeb i v případě ČNB. Data z české ekonomiky, reportovaná tento týden, jsou výmluvná. Meziroční inflace v listopadu klesla z 6,0 na 4,4 % a dostala se tak o celou 1,1 procentního bodu pod nedávnou zveřejněnou prognózu ČNB. Míra nezaměstnanosti v listopadu naopak mírně vzrostla (z 5,2 na 5,3 %), když v předchozích letech byl pro tento měsíc příznačný pokles míry nezaměstnanosti. Jasným indikátorem, že evropská krize se přenáší do české ekonomiky je i statistika zahraničního obchodu za říjen, kdy se český zahraniční obchod nečekaně dostal do schodku.

Na příštím zasedání ČNB, které se koná 17. prosince, očekáváme , že opět dojde ke snížení sazeb ze stávajících 2,75 % na 2,25 %, tedy čekáme snížení sazeb o 50 bp. a není vyloučené, že bankovní rada bude vážně diskutovat i možnost snížit sazby opět o 75 bp. Jakkoliv i nadále věříme, že se koruna v průběhu roku 2009 vrátí k mírnému posilování, zkušenost z let 2002-2003 zároveň říká, že v situaci zhoršujícího se výhledu hospodářského růstu a klesajících úroků (ČNB) by koruna měla být pod tlakem k oslabení.

Martin Pecka, ČP INVEST investiční společnost

B.I.G. EXPERT - MĚNY, ÚROKOVÉ MÍRY

Názory expertů na budoucí vývoj úrokových sazeb a kurzu dolaru a eura v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 8. 12. 2008.

SROVNÁNÍ:

Podívejte se rovněž na odhady provedené minulý týden.
Na všechny odhady se můžete podívat v sekci B.I.G. Expert.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Martin Pecka, Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Jan Bureš - Poštovní spořitelna, ČSOB
Petr Hlaváč - X-Trade Brokers

Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných ukazatelů k datu počátku týdne, ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
V dalších sloupcích tabulky jsou uvedeny souhrnné výsledky odhadů jednotlivých expertů uvedených v seznamu, kde "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (koruna posílí), resp. poklesne (koruna oslabí atd.).
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.